Xie Guozhong: La Grande Rebondissement Du Dollar A Mis Le Marché Chinois En Danger

L 'économie chinoise se ralentit.

Le second semestre pourrait même ralentir considérablement.

Cela est rassurant pour l 'ensemble de l' économie chinoise.

Xie Guozhong

La croissance rapide du passé n 'était pas durable.

Le ralentissement économique ne signifie pas que la politique de rigueur monétaire suffira.

La Chine est le taux d'intérêt par rapport à la moyenne au cours des cinq dernières années

Pas de ralentissement économique devient difficile.

L'exportation, installations de consommation de base et va continuer à croître.

En raison de la faiblesse du dollar des États - Unis, la Chine a l 'avantage de briser la bulle immobilière sans provoquer de récession.

Si la Chine redevient molle au nom de la protection de la croissance, la bulle immobilière redynamisera.

Cela augmenterait la marge de manœuvre des ajustements futurs.

L 'effondrement de la bulle immobilière est probablement dû à l' effet de la politique de contraction monétaire de la Fed et non au choix de la Chine.

Un atterrissage dur sera inévitable.

C 'est le bon moment pour s' adapter.

L 'économie actuelle commence à se ralentir à partir d' un chiffre de base très élevé.

Dans les années 90, la consommation moyenne d 'électricité était inférieure à 8%.

Si l 'efficacité économique s' améliore, même 8% peuvent générer un taux de croissance du PIB de 10%.

La consommation d 'électricité a augmenté de 13% au cours des huit dernières années.

Un nouveau ralentissement au niveau actuel ne devrait pas être considéré comme préoccupant.

Au troisième trimestre, le ralentissement économique pourrait s' accélérer, car les autorités locales et les promoteurs abandonnent le Gouvernement central.

Les dépenses continueront d 'augmenter, mais à un rythme beaucoup plus lent, bien que les administrations locales se contractent.

Cela serait très utile pour accroître l 'efficacité.

Il est clair que les travaux d 'imagerie représentent une part importante des dépenses des administrations locales.

Si les restrictions imposées à la mobilité les obligent à supprimer ces projets, elles contribueront à accroître l 'efficacité.

Bien que les exportations n 'aient pas augmenté en volume comme auparavant, la hausse des prix serait une bonne nouvelle.

Cela facilitera l 'augmentation des salaires et, partant, stimulera la consommation.

La Chine a de la chance à cet égard.

Aucun pays n'a encore dans le secteur de la production peut rivaliser avec la Chine.

Par conséquent, il peut aider le coût de croissance des prix de pfert par l'intermédiaire de croissance mondial pour les consommateurs.

Cela donne à la Chine de temps pour traiter le problème de l'inflation.

Si, en raison de la hausse des prix résultant de la baisse des exportations, la Chine a dû rapidement l'inflation, ce qui sera probablement causé un atterrissage dur de l'économie.

Contre l'inflation de la consommation.

Mais la consommation continue à bien à la vitesse de croissance.

Une nouvelle génération de consommateurs semble avoir la préférence de consommation élevé.

Tant que les salaires continuent à augmenter, il est supérieur à celui de l'inflation, la croissance de la consommation du secteur sera durable.

Bien que le mauvais état de l'immobilier, la croissance des dépenses publiques lentement, de la consommation, d'installations et de sortie de base continuera de maintenir la croissance.

Maintenant, pour le Gouvernement central, c'est un grand moment pour la contraction du marché de l'immobilier.

Le risque d'atterrissage dur relativement faible.

Bien que l'année prochaine, la croissance peut être faible alarmante, mais du point de vue de la norme de l'avenir, c'est une bonne chose.

La Chine subit une énorme bulle immobilière.

C'est juste une question de temps de réglage.

Maintenant que le réajustement de réglage, parce que la Chine, ne t'inquiète pas le cas de la pression extérieure de résoudre ce problème.

Si c'est à cause de l'inflation ou de la reprise économique, la Réserve fédérale serait d'augmenter les taux d'intérêt à plus de 5%.

Le temps spécifique n'est pas sûre, peut commencer pendant la première moitié de l'année 2012.

Quand ça se produit, de dollars peut rebondir.

Beaucoup d'argent, sur le territoire de la Chine va évacuer.

Le crash du logement sera suivie.

Pour la Chine, tel un ajustement serait une très mauvaise chose.

Maintenant le choix de régler plus conforme aux intérêts de la Chine.

Il y a 15 ans, l 'Asie du Sud - est n' a pas été ajustée en raison de la faiblesse du dollar des États - Unis, ce qui a permis de maintenir la bulle immobilière.

Lorsque la situation du dollar des États - Unis s' est inversée, toute la région s' est effondrée.

La crise économique s' est rapidement pformée en crise politique.

La région tout entière continue de lutter contre ces effets résiduels.

La Chine devrait tirer les leçons de ses voisins.

Ralentir ne signifie pas que la compression est terminée.

L 'une des théories les plus populaires en matière de politique d' austérité est que la Chine doit résoudre ses problèmes actuels par le biais du développement.

Si la croissance ralentit, de nombreux problèmes se poseront.

C 'est complètement faux.

Ces problèmes découlent de la spéculation.

Les intérêts qui sous - tendent le problème seront également mis en lumière lorsque la politique monétaire sera plus restrictive.

Toutefois, si aucun ajustement, la question sera de plus en plus grand.

Les spéculateurs jamais perdre de temps.

Si la Chine à ce point de vue, ce qui équivaut à leur situation désespérée.

Un autre argument est que la politique d'austérité va mal aux petites et moyennes entreprises.

Ils ne peuvent obtenir de financement pour le développement.

Dans la période de liaison descendante de crédit, les petites et moyennes entreprises sont plus vulnérables, compte tenu de la Banque à des fins de sécurité ont souvent tendance à de grandes sociétés.

Toutefois, des problèmes de liquidité et la spéculation sur les petites et moyennes entreprises ont une bonne relation.

S'il n'y a pas de cours du compte de capital, les petites et moyennes entreprises peuvent limiter les investissements, mais les bénéfices réinvestis pour résoudre le problème de manque de liquidités.

Ce n'est pas le cas dans de nombreuses petites et moyennes entreprises maintenant.

Au lieu de cela, ils sont atteints d'une spéculation, besoin de nouveaux fonds pour continuer le jeu.

Lorsqu'un ralentissement plus évident, beaucoup de gens pensent que la politique d'austérité, si ce n'est pas un virage à 180 degrés, il devrait au moins être terminé.

De ce point de vue tort.

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L'économie est en train de se débarrasser de déséquilibre.

Une pénurie de liquidités dans le secteur immobilier du gouvernement local et la soulève des adaptations majeures.

Les dépenses excessives de degré élevé, le problème de l'inflation en Chine peut être attribuée à ces deux secteurs.

Mais, s'il n'y a pas de dépenses excessives de ces deux secteurs, l'inflation en Chine sera plus élevée qu'auparavant, parce que la main - d'œuvre et l'équilibre du marché de l'énergie a été en faveur de l'inflation.

Toutefois, dans le passé, n'a pas encore passé.

La Chine m2 au cours des quatre dernières années a doublé.

Les forces de l'inflation n'est pas dans l'économie globale apparaissent.

L'objectif actuel de 16% m2 est beaucoup plus élevé que le potentiel de croissance économique.

Il est toujours sous l'augmentation de la pression de gonflage.

La Chine est dans un salaire de croissance à deux chiffres de dix ans.

C'est pour le rééquilibrage de l'économie est une bonne chose.

Mais dont les effets de l'inflation ne doit pas être sous - estimé.

Si le traitement n'est pas bonne, peut provoquer l'instabilité.

La situation du marché de l'énergie et de même.

En raison de l'augmentation des coûts de production, le ralentissement de la croissance de la production, la principale source d'énergie, les prix du charbon peut être considérablement augmenté.

Le taux d'inflation sera probablement de 5% est un phénomène à long terme.

Pour résoudre ce problème, le taux des dépôts doit améliorer dès que possible à plus de 5%.

Sinon, les anticipations d 'inflation ne peut pas stabiliser.

Stabiliser les anticipations d 'inflation doit être considéré comme un long combat, séparés de réglage doit être avec les gouvernements locaux et le secteur immobilier.

"Lente" de la croissance est nécessaire

L 'ère de la Sous - utilisation de la main - d' œuvre, des terres, des ressources et de l 'environnement est révolue.

Il serait dangereux de tenter de maintenir la croissance rapide du passé au cours de la prochaine décennie.

Il y a 30 ans, lorsque la Chine a ouvert ses portes aux capitaux et au commerce étrangers, elle était encore une économie sous - utilisée.

La charge de travail des entreprises publiques est faible.

Les ressources naturelles, principalement le secteur de l 'énergie, n' ont pas encore été exploitées.

La Chine a largement sous - estimé les prix de ces éléments pour accroître sa part du marché international.

Le processus de remplissage des gobelets explique la croissance rapide.

Le verre est déjà plein.

Dans de nombreux domaines, la Chine emprunte des ressources pour subventionner la production actuelle.

Par exemple, la protection de l 'environnement exigera des sommes considérables qui dépassent même le montant total des réserves de devises chinoises.

Ne pas protéger l 'environnement, c' est sacrifier la santé de la population pour le PIB.

Toutefois, la crise de la santé ne peut être qu 'une question de temps.

Lorsque cela se produit, les forces politiques devront peut - être passer du développement à la sécurité.

Il serait préférable de commencer ce processus maintenant plutôt que de le faire un jour.

Le marché du travail chinois est confronté à la pénurie de main - d 'œuvre bleue et au surpeuplement des diplômés des universités.

L 'accélération de la croissance ne résoudra pas ce problème et ne fera qu' accroître la demande de main - d 'œuvre bleue, conséquence essentielle de la croissance.

Le problème de l 'emploi des diplômés de l' université ne peut être résolu que si l 'on s' éloigne de la construction et si l' on s' oriente vers une économie de services plus équilibrée.

La croissance future dépendra principalement de la productivité (productivité totale des facteurs) et, dans une moindre mesure, de l 'approfondissement des capitaux.

La productivité moyenne annuelle des facteurs en Chine est d 'environ 4 à 5%.

Il sera très difficile de maintenir ce rythme, car les études simples sont terminées.

Toutefois, en raison des problèmes structurels, l'efficacité économique de la Chine est encore relativement faible.

La réforme peut améliorer l'efficacité.

Les deux combinés, un taux de 4% à 5% est encore possible.

L'infrastructure de la Chine reste énorme, mais il est presque terminé.

Sur la route, chemin de fer, en un court laps de temps dans le métro, sera achevée.

Comme le Japon, l'avenir de la croissance pourrait l'efficacité sera très faible.

La capitale de l'approfondissement principalement dans les secteurs des infrastructures et le secteur de l'industrie lourde récemment.

La possibilité de dix ans de la prochaine sera beaucoup moins de dix ans.

Par conséquent, en 2020, la Chine, le taux de croissance pourrait être à partir de maintenant, une réduction de 10% à 5%.

Si la qualité est élevée, de 5% est également un taux de croissance idéal.

Bien que le PIB nominal de la Chine ait doublé au cours des huit dernières années, il n 'y a guère eu de sentiment à ce sujet.

La Chine n 'a plus besoin d' une croissance rapide comme auparavant.

La question de l 'emploi a été en grande partie réglée.

L 'objectif du développement économique doit passer à la qualité de la vie.

Si le système est bien structuré, un taux de croissance de 5% peut améliorer la qualité de vie.

Enfin, le ralentissement économique pourrait encore faire de la Chine la plus grande économie du monde entre 2020 et 2022.

Si le taux d 'inflation était de 5%, le PIB nominal de la Chine resterait trois fois supérieur à ce qu' il est actuellement, atteignant 1 800 milliards de dollars en 2020, soit à peu près l 'équivalent du PIB total des États - Unis.

Si la Chine ne connaît pas d 'atterrissage économique dur et de dévaluation de sa monnaie, cette probabilité est considérable.

La Chine peut donc être plus conservatrice lorsqu 'elle met en balance le développement et la stabilité.

La durabilité est plus importante que la rapidité.