Analyse Des Problèmes De Cotation Des Entreprises D 'Investissement Étranger

　　Lois et règlements sous - jacents

Com.NET.CN waiguoyinzigongchengchengjiushengchengshixiangxiangxiangjian.Com.NET.CN wgzfdqzxgssjxzx.Com.NET.CNDroit des sociétésOutre les textes réglementaires tels que la loi sur les valeurs mobilières, la loi sur les premières émissions publiques d 'actions et les pratiques de cotation en bourse et la loi sur la cotation des plaques d' entreprises, les principaux textes de politique générale sont les dispositions provisoires sur certaines questions relatives à la création d 'entreprises d' investissement étranger, certaines opinions des sociétés cotées sur des questions relatives à l 'investissement étranger et la règle 17 sur la divulgation de l' information sur les sociétés émettant des titres - Dispositions spéciales concernant le contenu et la forme des déclarations d 'intérêt des sociétés d' investissement étranger, qui ont la priorité.

　　QUESTIONS PARTICULIÈRES À prendre en compte lors de l 'adaptation des entreprises d' INVESTISSEMENT ÉTRANGER À leur cotation en bourse

Les sociétés d 'investissement étranger par actions doivent être créées en vertu de la loi sur les sociétés et des dispositions provisoires; leur capital total est constitué d' actions égales; les actionnaires sont responsables envers la société de leurs actions souscrites; la société est responsable de la totalité de ses actifs; les actionnaires chinois et étrangers détiennent des parts de la société et les actionnaires étrangers achètent et détiennent plus de 25% du capital social de la société.C 'est - à - dire qu' il n 'est pas permis que les promoteurs soient tous des actionnaires étrangers.

Conformément aux dispositions pertinentes,Investissement étrangerLes modifications à apporter à la cotation en bourse devraient porter en particulier sur les points suivants:

　　I) exigences particulières concernant les initiateurs

SelonDispositions provisoiresB) Les sociétés créées par le biais d 'une collecte de fonds doivent, outre les conditions énoncées ci - dessus, avoir au moins un initiateur qui remplit les conditions requises par la loi sur les sociétés pour être actionnaires étrangers;exécuter et approuvé par l' organe d 'approbation initial de la société.

Ainsi, tout d 'abord, les promoteurs participant à la restructuration doivent avoir au moins un actionnaire étranger et au moins un actionnaire chinois et ne pas être actionnaire d' une personne physique (sous réserve des dispositions relatives aux fusions - acquisitions d 'entreprises locales par des investisseurs étrangers, les actionnaires chinois naturels d' une société située sur le territoire d 'un investisseur étranger qui ont été autorisés à continuer d' investir en tant qu 'investisseurs intermédiaires dans l' entreprise d 'un autre investisseur étranger).En d 'autres termes, selon les règles en vigueur, les entreprises à capitaux exclusifs étrangers des entreprises d' investissement étranger doivent, pour être cotées en bourse, introduire les actionnaires non physiques chinois (c 'est - à - dire les actionnaires de personnes morales chinoises) dans la phase de transformation.En cas de constitution d 'une telle collecte, l' un au moins des promoteurs doit, outre les conditions énoncées ci - dessus, tenir un registre des bénéfices continus réalisés au cours des trois premières années de la collecte et présenter un rapport financier vérifié.

Deuxièmement, les dispositions provisoires relatives aux cessions d 'actions de l' initiateur, qui sont soumises à l 'enregistrement de la société trois ans après sa création, sont plus strictes que celles de la loi sur les sociétés en vigueur, qui dispose qu' aucune cession ne peut avoir lieu dans un délai d 'un an à compter de la date de création de la société.Toutefois, cette disposition est toujours en vigueur.

　Ii) Prescriptions particulières concernant la structure des actions et des actions de l 'émetteur

Selon les dispositions provisoires, le capital social enregistré de la Foreign Investment Corporation Limited est le montant total des actions effectivement perçues enregistrées auprès de l 'Organisme d' enregistrement, avec un minimum de 30 millions de yuan renminbi.Les actions achetées et détenues par des actionnaires étrangers ne devraient pas être inférieures à 25% du capital social enregistré.En vertu de la loi sur les sociétés, le capital social d 'une société anonyme est limité à 5 millions de yuan renminbi, tandis que la réglementation exige des émetteurs qu' ils n 'émettent pas moins de 30 millions de yuan renminbi (petites et moyennes plaques) avant l' émission, sans qu 'il soit exigé expressément que le capital social total des sociétés cotées en bourse ne soit inférieur à 30 millions de yuan.

Il convient également de noter que les actionnaires étrangers de la société Foreign Investment Corporation Limited, une fois la restructuration achevée, doivent acquérir et détenir plus de 25% du capital social enregistré de la société afin de préserver l 'identité juridique de l' entreprise d 'investissement étranger et de bénéficier de son traitement, faute de quoi l' entreprise ainsi restructurée ne sera pas traitée comme une entreprise d 'investissement étranger et ne bénéficiera pas d' une politique préférentielle de l 'entreprise d' investissement étranger.Pour ce qui est de la proportion d 'actions étrangères cotées en Bourse après l' émission de ces actions, plusieurs avis exigent que les actions étrangères ne représentent pas moins de 10% du capital total et que les actions étrangères soient assujetties à une participation obligatoire de la part de la Chine (y compris les actions relatives) ou à une part spécifique des actions chinoises, et qu 'une fois cotées en bourse, elles conservent la position dominante ou la proportion d' actionnaires chinoises, conformément aux dispositions pertinentes.

　　Iii) Prescriptions spéciales en matière d 'enregistrement des bénéfices

La loi sur les sociétés n 'impose pas d' obligation de rentabilité continue pour les sociétés à responsabilité limitée dans leur ensemble, mais l 'État impose des conditions plus strictes pour la restructuration des entreprises d' investissement étranger que pour les entreprises à capitaux intérieurs.

　Iv) Prescriptions particulières en matière de politique industrielle en matière d 'investissement étranger

La création d 'une société anonyme d' investissement étranger doit être conforme à la politique industrielle de l 'État concernant les entreprises d' investissement étranger. L 'émission d' actions sur le territoire national par une société anonyme (actions a et BGF) doit être conforme aux prescriptions de la politique industrielle en matière d 'investissement étranger, et le champ d' activité doit être conforme aux dispositions provisoires régissant les orientations de l 'investissement étranger et au Guide des industries d' investissement étranger.

À l 'heure actuelle, la directive du 1er avril 2002 relative à l' orientation des investissements étrangers (décret no 346 du Conseil des affaires d 'État) constitue le dernier Guide d' orientation des investissements étrangers.Depuis le 1er décembre 2007, le catalogue des guides des industries d 'investissement étranger (révisé en 2007) est le dernier Guide de politique générale.

　V) Prescriptions spéciales en matière de communication d 'informations

Dans le cas des sociétés d 'investissement étranger, les prescriptions en matière de divulgation doivent être respectées, conformément aux dispositions de la réglementation spéciale, en plus des dispositions générales de la Commission chinoise de supervision des opérations de bourse relatives au contenu et à la présentation des descriptifs de placement.

　　Vi) Avantages fiscaux après une part inférieure à 25% de l 'investissement étranger

En vertu de l 'article 3 de la circulaire sur le traitement des questions relatives à l' annulation de certaines politiques fiscales préférentielles précédemment appliquées aux entreprises d 'investissement étranger et aux entreprises étrangères, les recettes fiscales initiales doivent être complétées si la nature de l' activité de production ou la durée de l 'activité de l' entreprise change après 2008 (c 'est - à - dire moins de 10 ans d' activité).Aux termes du paragraphe 1 de l 'article 5 des dispositions provisoires concernant le traitement de l' impôt sur le revenu des opérations de redressement telles que les fusions, la séparation, le redressement des actions, le transfert d 'actifs, etc., les dispositions de l' article 8 du Code fiscal relatives au paiement des impôts exonérés ou réduits ne s' appliquent pas aux actions détenues par un investisseur étranger dans une entreprise qui a été restructurée mais qui ont été incorporées ou divisées dans une entreprise fusionnée ou séparée ou qui a été maintenue dans une entreprise restructurée, quelle que soit la durée de ses activités avant le redressement.(c 'est - à - dire qu' une société d 'investissement étranger par actions n' a pas besoin de compléter le précédent régime fiscal préférentiel en cas d 'augmentation de la capitalisation des actionnaires chinois entraînant une part inférieure à 25%)

Les coentreprises sino - étrangères bénéficiant d 'un régime fiscal préférentiel n' ont plus besoin de rembourser l 'impôt qui leur a été accordé en raison de la part de l' investissement étranger qui ne répond plus aux critères. Les principes de base opérationnels sont les suivants: 1) Lorsque l 'investisseur étranger retire volontairement sa contribution Dans le cadre de l' activité de l 'entreprise et qu' il en résulte un défaut de conformité; 2) lorsqu 'il n' y a pas d 'imposition compensatoire dans le processus de reconstitution de l' entreprise en raison de l 'absence d' un ratio négatif.Le Conseil de supervision peut donner son avis sur la question au cours de l 'examen, mais il ne devrait pas constituer un obstacle majeur à l' entrée en bourse, à condition que les explications fournies soient suffisantes et qu 'elles soient appuyées par les autorités fiscales locales.