ディーラーが一斉に「逆喰い」七匹狼、来年は業績苦境に陥る可能性

閑散とした注文会で、七匹狼はたちまち販売窮地に陥った！

「前の2年間、七匹の狼が私たちに与えた販売任務は非常にきつかった。今年は国内のマクロ経済不況にも見舞われたので、今は多くの注文を受けることができない」。幕を閉じたばかりの2009年春夏服装注文会で、七匹の狼服装を代理していたディーラーが本紙記者にこっそり伝えたところ、注文会の参加者は以前より大幅に減少した。また、出席した販売店の注文額も例年より半分以上縮小した。

このような局面の出現は、来年の七匹狼の業績に明らかに影響を与えるだろう。七匹狼に詳しいアナリストは記者に対し、2006年からルートの拡張に力を入れ、昨年は増発を行ったが、今年はルートの威力が現れ始めていることが業績の良い要因だが、来年の状況は予想しにくいため、注文会の現場の状況から見ると、七匹狼の好況は二度とないと述べた。

資金圧力が逼迫する

「今年はディーラーがやりにくいと言われているが、七匹狼の代理生活は特に苦しい。加盟政策が年間発注量の30%を前納し、大量の資金を占有しなければならないからだ」と述べた。上記の関係者は、「もし私たちが決めた任務が200万なら、七匹狼に60万の前払い金を前払いしなければならない。また、一般的なディーラーは店を開くだけではありません。今、私たちの資金圧力は大きく、七匹狼自身はお金に困っていませんが、ルート上はディーラー自身がお金を使っているので、今は注文量を減らさなければなりません」

これにより、7匹の狼が獲得した現金の前払い額も大幅に減少する。公開資料によると、七匹狼の前受金は会社の流動負債の最も主要な部分であり、これは現在、会社製品の国内販売は主に代理制を採用しており、代理店は注文を出す際に、会社に一定額の前払金を納付し、貨物を受け取る前にすべての代金を支払うためである。代理店が納付したこの前払金の一部は、会社の前払金計算の主要な内容を構成し、会社の収入と同期して増加することを維持している。

2007年末には、同社の事前入金数は2億6300万元に達し、今年半ばには、この数字は4888.32万元に減少した。同社は春・夏の注文品を事前に出荷し、販売収入を確認し、より多くの事前入金を削減し、またディーラーを支援するために、一部は2008年秋・冬の予約金を遅延させたと説明した。

記者が証券会社業界のアナリストに相談したところ、彼らは来年も7匹の狼が20%前後の成長を実現できると予想していると述べた。しかし、七匹狼の資金が逼迫している状況は不可能ではない。七匹狼のディーラーとしての圧力は確かに非常に大きいため、特に資金をため込んでいるということは、七匹狼自身にも伝わっている。

「しかし、会社は悪くない。ファンダメンタルズは問題ない」と華泰証券の鄭国氏は記者に告白した。第一創業報告書によると、収益性、運営効果、成長性、管理能力の多次元評価から、七匹の狼は種目ごとに抜きん出ているわけではないが、総合得点が高く、万能型チャンピオンを獲得する潜在力を備えている。

記者によると、今年上半期の七匹狼は風景が無限で、営業収入は8億4500万に達し、この数字はすでに昨年1年間の売上高8億7600万に近づき、前年同期比151.6%増加したが、純利益0億8500万は前年同期より190%増加し、ヤゴール、報喜鳥、スギ株式などの同業兄弟数社をはるかにリードしている。

2007年、会社は2級市場に2285万株を公開増発し、純資金5億8500万元を募集し、20の生活館、200の旗艦店、600の専門店の建設に使用し、販売ネットワークは全面的にグレードアップし始めた。同年末までに、全国のマーケティングネットワークプロジェクトの累計利益は4743.91万元で、その中に代理店専門店の改造拡大プロジェクトは3383.33万元で、直営旗艦店、専門店は1360.58万元だった。

七匹の狼はそれに満足しておらず、2008年にははんねん報のデータによると、同社が保有する専門店（キャビネット）の数は2368店で、2007年末に集計された1976店より392店増加し、昨年の1年間より519店増加するペースであることは間違いない。

第3四半期、同社は依然として純利益が前年同期比140%から170%増加するという朗報を予告していたが、今年の注文がこのように閑散とした場面で、七匹狼が輝き続けることができるかどうか、業界アナリストは慎重な姿勢を示している。

来年の富の伝説は続きにくいだろう

3億1600万、4億8800万、8億7600万で、3年間で売上高はほぼ幾何的に増加し、貸借対照率は同業界の中で最も低く、2008年上半期は18.35%にとどまったが、来年は分からない。

10月10日、証券会社のアナリストは本紙に、来年の七匹狼がこのような成長率を維持するのは難しいと告白した。実際には、同社の業績成長への期待を下げたばかりだ。

彼は分析して、今年の7匹のオオカミの業績はきれいで、主にいくつかの原因があります：1つは在庫、夏の注文は早めに出荷して収入を確認して、下半期の業績を前借りしました；加えて、今年の気候は特別で、粗利益率の高い冬服の売れ行きが良い。

「終わったばかりの注文会を見ると、状況は確かに理想的ではありません。会社は今、上下ともこれに敏感です」と七匹狼に近い関係者によると、注文会に参加したディーラーの数は大幅に減少し、単店の注文額は下落したが、製品シリーズの調整で注文量に大きな変動はなかったという。加えて、店の数は増え続けているため、売上高は上昇傾向にある。

記者はその半年報のデータから、七匹狼株式会社の下の6つの持株子会社、1つの持株孫会社、1つの株式会社は2つの利益で、5つの損失で、1つはまだ正式に営業しておらず、成績はよくないことを発見した。

「ここ数年、チャネルの拡張が急速に進んでおり、統合と管理が大きな問題だ」とアナリストは指摘する。これは会社の製品開発能力、サプライチェーン反応速度、小売端末の管理能力及び市場需要収集分析能力に対してより高い要求を提出した。

同関係者は、七匹狼はまずお金に困らないし、上流の製造調達、コスト上昇などは問題ではなく、現在では平均30ポイント以上の粗金利も正常な範囲内にあると評価している。むしろ注目すべきは、数年前に大きく拡張した後、今は消化不良になるのではないか。加盟販売などによる問題が集中的に爆発すれば、企業の一時期の業績に影響を与える可能性がある。

記者によると、すでに七匹狼の強力な端末政策に鋭い疑問を呈し、代理店の多額の資金を占用し、端末に与える販売指標や投入モデルなどに多くのディーラーが不満を募らせており、これは来年の注文額に直接影響を与えている。

実際、7匹の狼はすでにペースを緩め始めている：昨年の増発によって集められた資金は、今年中に1億9500万を使用し、まだ3億9000万近くが使用されていない。七匹狼に近い人は記者に対し、「企業は加盟店を中心にしてきたので、自営店に力を入れるつもりだが、今は高すぎて採算が合わないと考えて、しばらく資金を置いて動かない」と話した。

現在、ディーラーの一般的な資金不足の状況に対して、七匹の狼は政策的にも一定の緩和を与えている。30%の予約金を前払いする政策について微調整を行い、個別に長期的に協力しているディーラーは25%の予約金を前払いすることができ、シーズン中に商品を引き取る際に原則としてすべての代金を支払い、10%-20%の信用枠に猶予された。