「高在庫」がアパレル業界を襲いつつある&Nbsp ;荒行モード拷問を受ける

先日、マイクロ博曝料がありました。アメリカ服と凡客誠品の在庫量は巨大で、平湖の工場倉庫では基本的に爆発し、海瀾の家の在庫は38億に達し、資産負債率は80%を超えた。

このマイクロブログの抜け穴は、米邦が浙江省平湖に倉庫を持っておらず、工場が在庫を買い取っていることだ。しかし、このマイクロブログは迎合したため市場アパレル業界の高在庫憶測に対して大量に転送された。しかし、調査によると、マイクロブログで言及した3社の在庫処分には確かに不十分な点があった。

米邦は大衆レジャーのリーダーブランドとして、昨年第3四半期の在庫は一時30億元近くに達し、2010年第1四半期の7億在庫に比べて300%増加した。海瀾の家は上場を準備しており、その募集説明書によると、2011年末の在庫総額は38億7100万元で、資産総額に占める割合は56.94%だった。凡客の問題は、陳年本人が会社の意思決定ミスが大量の在庫を招いたことを公に認めたことにある。

　　業界在庫の重圧

浙江省にある美邦最大のOEM工場は平湖市にある。米邦報によると、最大のサプライヤーは平湖新埭にある昆夢達製衣会社だ。同社によると、この会社も凡客誠品のサプライヤーである。

昆夢達の平湖新埭にある工場は現在、一部の倉庫を別のカジュアルウェアブランドのブルースカイ（MBSKY）に賃貸している。昆夢達の人が管理している青い空の倉庫の外では、警備員が外部の人を入れないようにしていますが、彼の紹介では、倉庫はいっぱいになっています。昆夢達平湖新埭工場の責任者も、「青い空の倉庫は今、すべていっぱいになっている」と話した。

明らかに、在庫危機に陥っているのは上記3社だけではない。ある業界関係者によると、在庫問題はすでに全業界に広がり始めている。

在庫が暴走していることは、アパレル業界の暮らしが楽にならないことを意味している。まず波及したのはブランドのOEM工場だ。平湖市全塘にある米州のサプライヤーによると、昨年下半期から米州への供給量が低下し始めたという。

在庫が高すぎると、上流の注文量が減少します。ある業界関係者によると、このような問題は今年も続いている。

大衆カジュアル衣料分野では、米州の在庫問題が最も浮き彫りになった。2010年第1四半期、米邦の在庫はわずか7億元だったが、2011年第1四半期になると、米邦の四半期末の在庫は31.6億元に達し、上昇幅は300%を超えた。

他の2つの大衆レジャーブランドの森馬和捜特の場合、森馬服飾の在庫は2011年初めの10億元から2011年第3四半期の14億2000万元に上昇し、在庫の伸び率は42%に達した。特捜の最近1年間の在庫量は6億3000万元から11億元近くに上昇し、在庫の伸び率も80%近くに達した。

並んで上場している海瀾之家の在庫問題も同様に頭が痛い。中端紳士服ブランドとして、2011年12月31日現在、海瀾の家マーケティングネットワークには1854の加盟店、63のモール店、2の直営店が含まれているが、その在庫総額は38.71億元で、資産総額に占める割合は56.94%だった。また、2009年から2011年末までの在庫数はそれぞれ1303万件、1725万件、3393万件で、報告期間内の年平均複合成長率は61.37%に達した。同時に、海瀾の家の2011年、2010年、2009年の棚卸資産の回転率はそれぞれ0.77、0.88、0.79で、つまり450日程度で回転することができる。

　　ストックふろしきはなかなか振り切れない

どうやって重荷を振るのですか。「良い方法はありません」と上海正見ブランドコンサルタント創業者兼最高経営責任者の崔洪波氏は言う。

現在、業界で一般的に採用されている方法には、定期的なシーズン末の特売会、新たにブランドディスカウントストアをオープンし、海外に輸出することが含まれているが、効果は少ないという。

アメリカを例にとる。申銀万国の研究データによると、メトスボンベイの2011年末の在庫は25億元に減少したが、米州の2011年第3四半期の在庫は29億8200万元近くとなり、米州が昨年第4四半期に消化した在庫は5億元だったことを意味している。その財報によると、美邦は2011年から二三線都市で300店のディスカウントストアを展開して在庫を消化し、5 ~ 5.5割引にした。

米邦が昨年第4四半期に消化した在庫量を見ると、申銀万国氏は、2012年春夏の新型は約2億5000万元、2011年秋冬は7億元、2011年春夏は8億~ 9億元、2010年秋冬は5億~ 6億元、残りは早期だったと分析した。ある無名アナリストによると、2012年春夏モデルと2011年秋冬モデルは正常在庫に属し、残りの15億元を超える衣料品は倉庫に1日滞在するごとに切り下げを意味するという。米邦の2011年業績速報によると、2011年の純資産は41億3000万元で、15億元でシーズンを過ぎた服が40%を占めた。

名前を漏らしたくない証券会社によると、米邦会社の在庫規模は2010年下半期から大幅に増加し始めた。主に昨年以来、ME&CITYKIDSとネット通販ブランドAMPMが在庫規模を増やしたためだという。2011年下半期には、米邦がオンライン事業「邦買網」を上場企業事業から分離し、米邦内部に近い関係者によると、米邦の動きは実際にはより多くのオンラインブランドの発展を望んでおり、これは米邦の在庫圧力がさらに増加することを意味するという。

複数のブランドアパレル企業の在庫回転日数を見ると、美邦アパレルは深刻だ。昨年第2四半期の在庫回転日数は243日に達し、在庫が消化されるまでに8ヶ月かかることを意味しています。

米邦は、国内で最初にZARAやH&Mのファストファッションモデルを学んだ企業の1つとして、出荷から出荷まで2週間以内に揃えるようにサプライチェーンに求めてきた。しかし、ある米邦の内部筋によると、2週間は米邦にとって緊張しすぎて、運営部門が一時麻痺したという。議論を経て、最終的にこのサプライチェーンの期間を2 ~ 3ヶ月に限定したことで、米邦に息抜きの空間ができた。しかし、米邦が現在在庫を消化するには少なくとも8カ月かかり、米邦の発展の足取りが再び制限されるに違いない。{page_break}

　　粗放な発展モデルの反省

米州に近い上記の関係者は、米州の在庫が急速に増加しているのは、直営モデルと大きな関係があると述べた。2011年上半期、米州の直営比率は50%以上に達した。対照的に、森馬のディーラーは依然として絶対的な比重を占めている。「ソンマは一部の在庫圧力をディーラーに渡すことができるが、米邦の直営店の在庫圧力の半分以上は自分で負担しなければならない」。

ディーラーの割合が重すぎるブランドにとって、在庫圧力はディーラーの手に現れている。これらの業界関係者は記者団に対し、「現在の衣料品受注会の伸び状況は、過去2年間の40%~ 50%の伸び率に比べて減速している」と話した。

この人は、ディーラーの自信が足りない一方で、在庫に押しつぶされたくないと分析している。「加盟店のこれまでの注文戦略が急進的すぎて、販売が予想に達しず、在庫の圧力が大きく、キャッシュフローが引き締まっており、現在の注文者の態度は比較的慎重で、また注文の伸び率が減速している」。ピケのサプライヤーによると、昨年の在庫は1000万元に達し、「今年はリスクが大きすぎる」という。

高在庫時代が到来したことは、企業が成長を遅らせる必要があることを意味する。崔洪波氏は、「この時は、どの企業が波に流されず、狂ったように走るのを止めたいかにかかっている」と指摘した。

米邦の2011年業績速報によると、2011年の営業収入は99.4億元、2010年の売上高は75億元で、前年同期比33%増、営業利益は14.5億元で、前年同期比51%増、2011年の店舗純増数は1000店を超え、総数は4700店に達し、増加率は27%に達した。2012年の純増店舗数は依然として900店以上、伸び率は約20%に達する見込みで、発展速度は不快とは言えない。

アパレル業界のマーケティング専門家の李凱洛氏は、粗放型発展モデルは依然として中国の平価アパレルブランドのシンプルで直接的な成長源であると指摘した。

しかし、粗放型発展モデルは逆に高在庫の難題を浮き彫りにした。崔洪波氏は、精密化管理への回帰は企業が考えなければならない問題だと指摘した。