奥康国際:男性靴の竜頭の安定した経営戦術

　　業界の需要が安定している

Euromonitorのデータによると、2012年、中国の男性服靴販売額は849億元に達し、成人靴の41.6%を占めている。

2006-2011年、住民の靴類消費支出の年平均複合成長率は14.1%で、住民の可処分所得の持続的な増加と社会保障システムのさらなる完備に伴い、国内の男性靴に対する需要は依然として着実に増加する見通しだ。

需要構造から見ると、中低級靴類に対する需要の増加は高級品より低く、一方でレジャー靴に対する需要の増加は正装靴より高い。

直営比率を増やし、ルートの革新を行う

奥康国際の業務計画によると、奥康国際の未来の業務は主に4つの部分から構成され、既存の業務、買収合併(革靴皮具分野に限られる)、国際市場、国際ブランド運営(主にデパート店)は、既存の業務でさらに直営割合を増やし、ルートを革新する。マルチブランド集積店(国際館)のモデルで現在の単一ブランド店の成長が不利な局面を改善し、単店の経営面積を増やすことで店の構造を改善し、内生的な成長では激励と製品構造の改善を通じて実現する。

　　投資アドバイス：

製靴業界は相対的に成熟した競争が激しい業界であり、業界の成長率は相対的に安定しており、業界の機会は業界内の統合から多く来ている。奥康国際は中低端の男女靴の有力な競争者として、この分野の統合発展を牽引する能力がある。2013年度の消費環境を考慮すると、内生成長の推進は難しい。全体的に見ると、会社は転換期にあり、小売サービス事業者に徐々に転換している。会社の転換は会社の内部経営管理能力を極めて改善し、ブランドコントロールに力を入れる。

会社の現在の経営と来年の情勢に対する判断によると、会社のEPSはそれぞれ1.34、1.64、2.02である。元/株。「大市に勝つ」という格付けを与える。

リスク提示:内需のさらなる下落は収入の増加を牽引する。集合大店モードに失敗しました。