綿市場の確定性の中の不確定性

先物市場上では、価格が低いときに反発し、空論を発表すると、いずれもしっくりこないように見えます。特に多くの人が投機に夢を託している綿市場では、綿市場は決して大相場に対する期待に欠けていません。

生産量の減少が予想される発酵は、鄭綿が関門を越えます。

いまはちょうど新綿の収穫だ。四半期は、強気の資金にとって、北疆の減産が次第にトップクラスとなりました。今年から綿花の栽培が始まり、栽培面積の状況から見ても、単独生産の予測状況から見ても、市場は新年度の生産量に対して予想が一致しており、増減幅は大きくない。しかし、収穫後の市場からは北の地区の減産予想が徐々に明らかになり、先週の会議の内容から見ると、北の地区については10-15%の減産が予想され、主に昌吉、石河子、奎屯に集中しています。

まだ具体的なデータが確認されていませんが、検察のデータからは少し手がかりが見られます。昨年10月末の新疆の累計検査量は114.84万トンに達しました。今年10月31日現在、新疆の検査量は103.33万トンで、同10万トン以上減りました。だから、公共検査のデータから見て、減産の予想は実証されていますが、これについて結論を出すのはまだ早いです。

前線調査によると、加工企業は確かに減産の現象を見ましたが、この現象の原因は綿の売り惜しみが強く、綿花工場の買い付けが遅れたことにあるかもしれません。

減産の予想がますます激しくなる中で、シード綿は「V」型の反転が現れ始めました。最近の下流製品の回復相場を重ね合わせて、悲観的な気持ちが出てくるなど多くの要因が浮き彫りになりました。鄭綿市場上は多くの空場で会いました。傾向を見ると、鄭綿指数は60日平均線を突破し、逆転の勢いを形成している。市場の情緒から言って、各種の投資家の交流の情況から見にきて、低価格の綿は眼球を引きつけて、投資者が多い情熱をして更に盛んで、資金の入場はここ一年余り以来の最高を持つことを促して、歴史の高位に接近します。この点から見れば、多空双方は当面の鄭綿の価格についての論争は依然として大きく、相場は神仙の喧嘩段階に入り、一方の倉を切って撤退するのを待つ。

楽観的な気持ちが良いに向かって、リスクは依然として存在します。

今のところ多い頭は天を蓄える時地の利人と引き分けしますが、しかし基本差に従っていっそう低くなって、楽観的な情緒はすでに市場に消化されました。最近の一年間、多くの頭が綿の上で転覆しているのは、単に綿を農産物にまとめて、供給側だけで考えているからにほかならない。市場が再度綿花の供給端に注目する時、多頭は再度需要端の価格に対する影響を見落としますか？結局、ベルを解除してまだベルの人を結び付けなければならなくて、綿の需要は弱体化して巨穴を打って、やはり綿紡績業の回復が補充に来なければなりません。

筆者は今、未来の綿花の需要について、主に2つの見方があります。1、紡績産業の外向移転は近年の大きな現象であり、その背後にも環境保護圧力、労働力コストの上昇を背景に、紡績業の部分的な優位性の喪失が反映されています。結局、綿糸は大規模商品として、コストの高低は紡績工場の仕入れの重要な参考になりますので、ここ数年来、国内の綿糸の輸入の敷居が低くなります。しかし、綿糸のコストの70%は原料の綿の価格に依存しています。綿花の価格内に弱い外に強い構造の下で、東南アジアの綿糸の注文を国内に戻すのにもっと有利です。そのため、将来の国内の綿需要に対して、一定の楽観的な態度を維持するべきです。

内外綿の価格差比較表

先物市場では、予想はかなり重要ですが、市場の予想も間違っている時があります。今最も重要な点は、綿の需要に対する認識が間違っています。関税の引き上げで中国からの綿織物の注文が激減し、綿の需要が減少し、弱い盤面も検証されました。しかし、関税の徴収と需要の低下は、過去の関連データからは直接関係がない。

2019年8月現在、中国の輸出量の実際の減少幅は明らかではなく、米国のすべての輸入綿織物統計において、中国からの商品は常に30-35%の地位を占めています。これはさらに説明します。1、前期の関税の徴収度合いは中国の綿織物輸出注文書の萎縮を招いていません。反対に、後続の貿易関係が緩和されたとしても、報復関税が全部キャンセルされても、明らかに米国の新規注文を持ってこないです。私達は中国の服装輸出が萎縮していることに気づきました。その中で、ヨーロッパ、日本、中国香港及びカナダなどの輸出先はそれぞれの程度の萎縮が見られました。つまり、世界的なマクロ経済の下振れ圧力の下で、綿紡服装の需要は傾向性が弱まっています。

つまり、現在の綿花市場が低価格綿花にもたらす確定的な機会の中で、大きな不確実性を醸成しています。ここの不確実性は主に二つの予想差から来ています。現在の需給の構造から言えば、減産は重要ですか？2、貿易関係の改善は本当に綿の需要を修復できますか？しかし、産業、特に綿花加工産業に対しては、リスクは依然として首位を占めています。実業は投機ではなく、現金の流れは収益より重要であり、綿花工場が随行して綿花を買い付けることを提案し、基差が低いチャンスをつかんで、カバーを売って、収益をロックする。