利元亨の科創板は松禾の資本を試験して護衛します。

これまで「倒」は登録段階のコーチングボードを発行して上場会社広東利元亨知能装備株式有限公司を予定していました。

9月22日夜、上交所は再び利元亨のコーチングボードの上場申請を受理しました。この時、初めての上場失敗から1年が終わる。

2019年3月22日、利元亨はコロッケ初受理の9社の一つとしてデビューした。この9つの企業の運命はそれぞれ違っています。その中で利元亨、和艦チップ、安翰科技は相次いでIPO申請を中止しました。残りの6社は順調にコロッケに登録しました。

この3社がIPOの道を止めた企業から見れば、利元亨は一番残念な会社だと思います。最終登録段階に達したが、2019年10月15日に上場申請が突然撤回された。「スタートラインに勝ってゴール前に負ける」と嘆く。

利元亨はなぜ「臨門一脚」の際に上場を中止したのですか？21世紀の経済報道記者によると、利元亨は会議後に監督の現場検査に遭いました。

一年が過ぎて、今回の利元亨はひっそりと上場を再開しましたが、もともとの急速な成長の業績はこの時に止まってしまいました。

2019年に業績が急落したとしても、IPOに次ぐ利元亨には、より強力な株主の背景がある。

市場は三つ折りになっている

公開情報によると、利元亨科創板の上場申請は2019年3月22日に提出され、初めて受理した企業の一つです。

しかし、最初の企業の受け入れの一環として、利元亨の後のIPOの道は多くの波折があります。

2019年4月4日、上交所の利元亨に対する質問が正式に始まり、その後は3回の質問があります。

注目すべきは、利元亨の監査機関は広東中央珠江会計士事務所であり、後者は証券関連法律法規に違反した疑いで中国証券監督会に立件された調査の影響で、利元亨の審査状態は一時「中止」されました。幸い、利元亨は率先して6月4日に「質問済み」の状態を回復した。6月25日、利元亨は成功しました。6月27日、状態は「登録申請」に更新されます。

2019年10月16日夜、中国証券監会の公式サイトによると、利元亨に対する登録手続きの中止が決定した。この時会社から登録を提出してから111日間が経ちました。公告によると、今回は利元亨が登録申請書の撤回を主導的に要求した。

なぜ上場最終段階で急に申請を撤回したのですか？公開情報は、利元亨が自主的に撤回した理由を明らかにしていません。21世紀の経済報道記者は、レギュレータや投資家に接近したことから、利元亨が今回の取下げ申請は主に監督の現場検査にあったということが分かりました。

現場検証ではどのような問題が発見されましたか？まだ公開されていません。しかし、関係者によると、事実関係者の過去の犯罪や財務問題に関連しているという。

利元亨の前身である恵州市利元亨精密自動化有限公司は2009年に設立されました。主に精密自動化設備、金型の生産、販売に従事しています。2014年10月、利元亨精密総経理、法定代表人周俊豪は増値税専用領収書を水増しした罪で大治市公安局に拘束されました。利元亨は精密で正常に経営できません。

2014年11月、利元亨の精密なその他の株主の周俊雄、ルー家紅と周俊傑は出資して利元亨を設立して、利元亨の精密な関連している主要な資産を買収して、前者の主要な業務と人員を引き受けました。利元亨は創立以来、主な仕事は利元亨の精密業務を引き受けることです。

第1回の質問状によると、利元亨の精密な犯罪時期は2013年6月から12月までの間に発生しています。全体の犯罪過程はすべて当時の社長周俊豪が主導し、手配しています。利元亨の精密な他の管理層や株主が参加していません。上記の案件の中で周俊豪は直接担当の管理者であり、他の直接責任者はいません。

募集書によると、2009年4月から2013年4月まで、利元亨の実際支配人である周俊雄氏は利元亨の精密な執行役員兼総経理を務め、2013年5月～2016年12月に執行役員を務めた。これは、上記の犯罪が発生した前の二ヶ月、つまり2013年4月に、「社長」という職は利元亨の実務支配者周俊雄が担当したことを意味しています。

注意すべきなのは、上交所もこの事件に対して多くの関心を持っています。第1回、第2回の質問では、この事件の詳細を聞きました。また、上市委員会会議で周俊豪の関連状況を再度聞きました。

業績が変わる

財務データから見ても、利元亨の基本面に傷がないわけではない。

これに先立ち、株式募集書によると、利元亨は主に知能製造設備の研究開発、生産及び販売に従事しており、リチウム電池、自動車部品、精密電子、セキュリティなどの業界にハイエンドの装備と工場自動化ソリューションを提供している。

2016年-2018年、利元亨の売上高と純利益はいずれも急速な伸びを見せ、営業収入はそれぞれ2.29億元、4.03億元、6.81億元を実現した。同期の母の純利益はそれぞれ1260.33万元、4158.15万元、1290.76万元である。

2016年から2018年まで、会社の売上高の年間成長率は70%ぐらいで、累計伸びは1.97倍に達しました。純利益の年間成長率は200%以上で、累計伸びは9.23倍になりました。

利元亨の業績が急速に伸びていることが注目されています。しかし、高度成長の背景には、成長の質が低いという指摘もある。

2016年から2018年までの利元亨の経営活動によるキャッシュフローの純額はそれぞれ-1595.39万、967.66万、6429.04万である。売上高、純利益が大幅に増加する一方で、キャッシュフローの純額は高くない。

背後には売掛金の急速な増加があります。各報告の期末まで、利元亨の受取手形と売掛金はそれぞれ1.34億元、2.69億元、3.01億元で、流動資産に占める割合はそれぞれ46.02%で、36.71%、26.68%で、当期営業収入に占める割合はそれぞれ58.5%、66.7%、44.2%である。

また、報告期末までに、利元亨の棚卸資産の帳簿残高はそれぞれ1.25億、3.49億、4.82億であり、期末会社の流動資産の割合はそれぞれ42.4%で、47.5%で、42%である。報告期末までに、会社の未収金と在庫金額の合計が流動資産の7割近くを占めることがわかった。

負債については、各報告の期末時点で、利元亨の親会社の資産負債率はそれぞれ94.53%、77.48%、57.76%であるが、同業界の平均資産負債率は49.74%、48.22%、50.83%である。利元亨の資産負債率は同業者の平均水準を上回っており、主に親会社の前受金が占める割合が高く、負債規模が大きいという。

上記の状況は2019年まで改善されましたか？

最新の株式募集書の申告書によると、2019年、会社は8.89億元の営業収入を実現し、純利益は9308.65万元である。これまでの二年間のデータは細かい会計調整がありますが、影響はあまりありません。最新の財務データによると、2019年、会社の純利益は大幅に減少し、26.5%となり、非純利益は37.3%減少した。

利元亨はこれに対して、2019年の控除後の純利益は減少しています。主な原因は研究開発費用の増加幅が大きいことです。その次に管理費用と販売費用も増加しています。将来、会社の収入が持続的に増加できない場合、または費用の増加幅が収入の増加幅よりずっと大きく続けば、会社の経営成績の伸びが減速したり、下落する危険性があります。。

初版の募集書の登録稿では、会社の2019年上半期の業績予想は、帰省先の純利益は前年同期比マイナス7.76%から1.02%となり、控除は前年同期比4.11%から12.97%となった。

2019年に会社の経営的キャッシュフローも悪化し、純流出は9121.48万元である。利元亨の説明によると、最近3年間、会社の経営活動で発生したキャッシュフローの純額はすべて純利益を下回りました。主な原因は、会社の銀行引受為替手形の決済が多く、業務が持続的に増加し、会社の購買支出と従業員に支払う給与が急速に増加したことです。

未収金も引き続き増加しています。2019年、会社の受取手形及び売掛金は4.37億元で、流動資産に占める割合は38.5%で、当期営業収入に占める割合は49.2%である。会社の棚卸資産の帳簿残高は4.47億元で、期末会社の流動資産に占める比率は39.3%である。会社の未収金と棚卸資産の合計が流動資産に占める比率は8割近くまで上昇した。

負債率は依然として同業者より高く、2019年末には、利元亨親会社の資産負債率は59.15%で、業界平均より約19ポイント高い。

ただし、上記の財務状況は、上場障害を構成しないものとする。「業績の落ち込みはコードレスの上場条件の制限事項ではないが、会社の評価価格に影響を与える」9月23日、有名な投資家の王驥躍さんは記者に対して言いました。

松禾資本の護衛

昨年10月に申請を取り下げてから11ヶ月間、利元亨はまたどんな変化がありましたか？

21世紀の経済報道記者は、2020年3月に、利元亨が第4回の増資を行ったことに気づきました。投資先は有名な松禾の資本です。

最新の投資書によると、2020年1月、深セン市松禾成長株式投資パートナー企業（有限パートナー）は現金で新規登録資本金人民元128.57万元を予約し、深セン松禾創智創業投資パートナー企業（有限パートナー）は現金で新規登録資本金21.43万元を予約した。その後、松禾は成長し、持株を無償で深セン市松禾創新五号創業投資パートナー企業（有限パートナー）に譲渡しました。

上記の増資が完了した後、松禾のイノベーションの持ち株比率は2.0906%、松禾の創智の持ち株比率は0.484%で、いずれも松禾キャピタル傘下ファンドです。

株式募集書は具体的な投資額を明らかにしていませんが、記者の話によると、松禾の資本は利元亨に対する投資額は約6000万元です。

2020年4月、松禾のイノベーションなどの機関の上記の出資が定着した翌月に、利元亨は正式に第二次IPO計画をスタートさせ、上場前のガイダンスプロセスに入り、数ヶ月の指導期間を経て、先日正式に上納所に再上場の申請を提出しました。

松禾の資本はどこの神聖ですか？

公開情報によると、松禾の資本は中国本土の投資機関の代表で、設立以来、その投資足跡はとても広く、投資項目は数百に達しています。

21世紀の経済報道記者がそのプロジェクトリストを見ていると、人工知能分野の商湯科技、生命科学分野の華大遺伝子など、上場を推進している比亜迪半導体はすでに創業板の勝利と科学技術に登録しています。

これは言及する価値がありますが、最初のレコード上場会社のうち、松禾キャピタルの姿は光峰科技、虹軟科技、方邦株式、天宜上佳の4社に出没しています。第一陣の25社の上場会社によって計算されます。松禾キャピタルは第一陣のコーポレート企業の投資命中率は16%に達します。

松と資本の過去の輝かしい戦績の背後には、創始パートナーと密接な関係がある。

公開資料によると、励偉は1963年に生まれ、1985年に北京大学を卒業し、理学学士、経済学修士、北京大光華管理学院EMBA学位を取得しました。現在、松禾キャピタル創始パートナー、深港産学研創業投資有限公司理事長、深セン松禾成長愛基金理事長です。

第一陣のコーチングボードが発売された時、励偉はメディアに対して、投資したこの4つの企業は共通の特徴があり、企業の舵取りも会社の核心技術者であると説明しました。この4つの企業の投資家として、その重要な原因の一つは創業者の「企業家＋科学者」の特徴にある。

利元亨の特徴から見ても、この特徴に合っているようです。実控人、董事長周俊雄も会社の核心技術者で、コンピュータ科学と技術専門を卒業しました。

今回、松禾の資本の護衛ができましたが、利元亨はコーチングボードに衝撃を与えて成功しましたか？