市況分析：紡績衣料市場の新規受注不足短期綿価格はコストの影響を受ける

　（一）北半球の新しい花の出荷量が漸増する

米国の新品綿の収穫は8割近くに達した。米農務省の報告によると、11月19日現在の米綿収穫の進捗状況は77%で、前年同期より1ポイント減少し、過去5年の平均値より6ポイント増加した。

インドの新しい花の出荷量は着実に増加している。インド綿花協会によると、2023/24年度のインド綿花出荷量は11月19日現在で累計約99万3700トン。インド綿連合会によると、世界的な織物や衣料品の需要が非常に低迷しているため、インド国内の綿価格は低水準を維持するという。

パキスタンの綿花の出荷量は100万トンを超えた。パキスタン圧延工場協会の統計によると、10月15日現在、パキスタンの新綿の出荷量は累計101万9000トンに達し、前年同期比1倍近く増加した。パキスタン綿農業協会の前副主席は、綿花生産の回復は政府が最低購入価格を導入したことによるもので、この措置は綿花栽培者の栽培拡大を促していると述べた。

　（二）海外の祝日の服装消費の予想がよくない

米国の小売業の休日販売予想は弱体化した。米商務省のデータによると、10月のアパレル店舗の小売額は261億1000万ドルで、前月比は横ばいだった。家具・家居店の小売額は106.2億ドル、前月比2%減、同11.8%減と減少幅が拡大した。米小売業連合会によると、金利上昇などのマクロ経済要因の影響で、今年の米国の休日販売の伸び率は減速し、11月と12月の米国のインターネットと実店舗の休日売上高は5年ぶりに3%から4%増加する見通しだ。米労働統計局のデータによると、小売業者の休日求人数は5年ぶりの低水準の13万5000人に落ち込んだ。これは、小売業者の休日消費への期待が保守的であることを示している。

英国の紡績服の靴類小売額の伸び幅が狭い。英国の異常な温暖化は、消費者の秋服消費への欲求を高めていない。英国国家統計局のデータによると、10月のオンラインと実店舗を含む小売売上高は前月比0.3%減少し、2月連続で前月比低下した。普華永道会計士事務所の報告によると、英国人の3分の1近くが今年のクリスマス支出の削減を計画している。

バングラデシュのアパレル業界が危機に陥っている。10月以降、バングラデシュの労働者が賃上げを求めるデモで工場の一部が破壊された。11月12日現在、バングラデシュの異なる工業団地にある130以上のアパレル工場が閉鎖されている。バングラデシュのアパレルメーカーと輸出業者協会によると、外国人バイヤーはバングラデシュのアパレル業界の混乱情勢に懸念を示しており、新規注文はできないという。

　（三）2023/24年度の世界綿花生産量と期末在庫の前月比増加

2023年11月に国際綿花諮問委員会（ICAC）が発表したデータによると、2023/24年度の世界綿花期首在庫は2124万トンで、前月比横ばいで、前年同期比183万トン増加した。生産量は2541万トン、前月比43万トン増、前年同期比79万トン増、消費量は2335万トン、前月比4万トン増、前年同期比10万トン減、期末在庫は2332万トン、前月比40万トン増、前年同期比208万トン増、期末在庫消費比は99.87%、前月比は1.54ポイント上昇し、前年同期比9.29ポイント上昇した。

　　国内の新綿の出荷が加速し、紡績消費の退廃が顕在化している

（一）国内摘み取りは終わりに近づき、新綿の出荷は約4割

備蓄綿の販売は順調に終了した。2023年の中央備蓄綿の販売は7月31日から11月14日までの累計出荷量は123.2万トン、出来高は88.5万トンで、新旧年度の過渡期の綿花の供給が逼迫する圧力を効果的に緩和し、市場の予想を安定させ、新綿の取引が安定的に展開され、市場が秩序正しく運営されることを確保する。

新綿の出荷が大幅に加速した。前期の播種遅延と低温天候の影響を受けて、2023年の全国の新綿摘み取りの進度は例年より遅く、10月中旬以来、国内の綿花期の現物価格の下落に伴い、綿花農家の引き渡しの進度は前期より明らかに加速し、現在までに圧延工場の買収ピークは過ぎ、綿花の加工の進度は同比で大幅に加速し、新疆の主流の種綿の引き渡し価格は7.3-7.6元/kgだった。国家綿花市場監視システムのデータによると、11月16日現在、全国の新綿摘み取りの進度は95.1%で、前年同期比0.2ポイント低下した。加工率は52.9%で、前年同期比13.4ポイント増加した。累計加工綿は256万7000トンで、前年同期比65万2000トン増加した。

綿花の輸入は前年同期比で大幅に増加した。税関統計データによると、10月の我が国の綿花輸入量は29万トンで、前月比21.9%増、前年同期比121.8%増だった。2023/24年度（9月-10月）の我が国の輸入綿花は53万トンで、前年同期比140.9%増加した。

新疆の綿花の生産量はこの5年間の平均値をやや下回った。国家綿花市場モニタリングシステムの最近の調査によると、9月の北疆の降雨は綿花裂鈴の綿吐きや脱葉剤散布に悪影響を与え、綿花単鈴の重さはやや軽く、南疆の5月被災地区の綿花単産も程度の差があり、新疆の綿花生産量の減少幅は前期予想を上回った。最新の予測によると、2023/24年度の全国の綿花生産量は566万トンで、前年同期比15.8%減少した。このうち新疆の綿花生産量は524万トンと予想され、前年同期比15.9%減少し、ここ5年の平均水準（531万トン）をやや下回った。

　　（二）国内の綿花消費の閑散期が到来し、販売雰囲気が冷え込む

10月の国内紡績衣料の内需伸び率は鈍化した。国家統計局のデータによると、2023年10月の国内アパレル靴・帽子の針・織物類小売額は1207億元で、前年同期比7.5%増、9月の9.9%増よりやや縮小し、1-10月は10.2%増、1-9月より0.4ポイント増加した。「金九銀十」紡績服の最盛期は過ぎ、年末までに国内販売が好調に推移する見込みだ。

10月のわが国の織物衣料の輸出額は引き続き下落した。税関のデータによると、国際主要消費市場の需要不振と地政学的衝突の影響を受けて、10月の我が国の織物服装輸出は229億7000万ドルで、前年同期比8.4%減少し、前月比12.3%減少した。1-10月の我が国の織物服装の輸出額は2457億1000万ドルで、前年同期比9.2%減少した。国家綿花市場モニタリングシステムの最近の調査によると、世界経済の低迷や紡績受注の東南アジア地域への移転などの影響を受け、将来の輸出情勢は依然として楽観的ではない。

紡績市場の雰囲気は次第に寒くなり、閑散期の特徴が現れた。今年の紡績服「金九銀十」の消費は繁忙期の不景気な特徴を示し、各電子商取引プラットフォームの「双十一」は戦績が例年に及ばず、アパレル類の全ネット売上高は1370億元で、前年同期比1.4%減少した。続いて紡績服装市場の閑散期に入り、綿紡績工場の新規受注は少なく、原料調達は様子見を維持すると同時に、年末の資金圧力が大きくなり、企業の稼働率は維持できず、一部の地域の小型企業は休暇モードに入った。国家綿花市場監視システムの調査によると、11月初め、サンプリングされた調査企業の稼働率は83.4%で、前月比9.3ポイント低下し、貿易商の糸在庫は依然として高く、一般的に後市相場に対する自信が不足し、低価格の放物入りが増えている。

　（三）2023/24年度国内綿花生産量、消費量調整

関連する特定テーマの調査と国内外の経済環境と市場状況の分析に基づいて、今期の国家綿花市場監視システムは2023/24年度の中国綿花生産・販売の予測に対して以下のように調整した：

2023/24年度の中国綿花期初の在庫は571万トンで、前年同期比8.1%増加した。生産量は前年同期比15.8%減の566万トンに調整された。輸入量は170万トンで、前年同期比19.7%増加した。消費量は760万トンで、前年同期比1.3%減少した。需給関係は前年度の供給不足需要98万トンから今年度の194万トンに拡大した。輸出量は前年同期比11.1%増の2.0万トン、期末在庫は前年同期比4.6%減の545万トンに調整された。在庫消費比は71.71%で、前年度より2.3ポイント低下した。

主な結論

新疆の綿花摘み取り買収は終わりに近づき、主流の買収加工コストは16500-17300元/トンで、国内の綿花現物価格のレベルと基本的に一致し、鄭綿価格より1200-2000元/トン高い。短期綿入れ価格は依然として新綿加工コストの影響を受けており、中長期的に見ると、需要の変化が価格をリードする役割はさらに際立ってくるだろう。世界経済の成長予想は減速し、多国間の経済データはいずれも経済の弱さを示し、国内経済の成長には内生動力が強くなく、消費需要の回復は緩やかである。現在、国内外の綿花の出荷が加速し、供給が日増しに緩和されているが、紡績服装市場の新規注文が不足しており、紡績服装消費の閑散期の到来に伴い、国内の綿花価格は大きな下押し圧力に直面するだろう。