폴리에스테르 재고는 저위를 유지하고, 기업의 가동률이 높다.

11월 5일 하락한 이후 PTA1501 계약기간이 감산설로 급격히 상승해 최고 59444위안으로 급등한 뒤 원유 폭락을 따라 5400위안 / 톤 1선까지 하락했다.

현재 PTA 시장의 관심점은 원유가 하락한 원가 하락을 제외하고는 PTA 공장의 대규모 감산으로, 이는 폴리에스테르 공장의 매각을 끌어들이는 것이 중요하다.

그리고 현재 단계는 폴리에스테르 가동률이 높고, 폴리에스테르 재고는 여전히 저위다.

원유 가격은 이 바퀴의 하락의 근원은 공급이 느슨하다.

공급이 지속적으로 증가하고 수요 증가는 예상치 못한 만큼 가격이 하락했다.

구체적으로 말하면, 4월 이후 리비아의 원유 생산량은 15만통 /일렬로 90만통 /일, 이란이 6자 회담에 참여한 것도 완화, 이란의 원유 생산량도 소폭 상승, 2013년 말 250만배럴 / 날로 280만 배럴 / 날로 상승했다.

이외에도 이라크, 나이지리아 생산량도 약간 상승했다.

이와 함께 사우디 생산량은 줄어들지 않았다.

이에 따라 석유수출국기구 9, 10월의 원유 생산량은 2012년 이래 고조에 이른다.

미국 원유 생산량이 최대 증가하다.

11월 초 미국 원유일 생산량은 900만 배럴 통관을 돌파했다.

시추정수와 시장이 예상해 보면 미국 혈암유 생산량의 고속 성장은 여전히 이어질 수 있으며 2016년 1000만통 /일의 중요한 관문을 충격할 수 있다.

원유 수요단을 다시 보다.

2014년 전 세계 경제 발전은 여전히 불균형, 유럽과 일본 경제가 지속적으로 저조했고, 중국 경제의 전환, 미국의 경제 발전만 가능했다.

이 영향으로 전 세계 원유 시장은 중미 수요가 증가하고, 중국의 수요 증가는 줄곧 증가한 전략 비축유를 포함하고 있으며, 유럽과 일본의 2014년 소비는 전년 동기 대비 하락했다.

현재 전 세계 원유 시장은 여전히 재용할 수 있지만 지속적인 공급 이익은 일단 해안상 창고와 부동 탱크캔을 채우면 남는 곳은 저장할 수 없고 채굴을 중단해야 한다.

이런 상황에서 원유 가격은 생산 원가 60달러 / 배럴 하단에 떨어졌다.

원유의 하락은 석뇌유와 PX 가격을 낮추어 PTA 비용이 폭락했다.

그러나 PTA 산업체인 측면에서 PTA 공장의 감산은 가격에 대비해 버틸 수 있다.

PTA 공장의 대규모 감산은 첫째, 비교적 큰 사회적 재고를 소화하고 있다.

6월 말부터 재고가 중단된 이후 PTA 사회 재고가 60만 톤에 육박하며 11월 하순에 PTA 공장이 현물시장에서 물건을 사기 시작하여 대부분의 사회 재고가 PTA 공장에 집중되고 있다.

또한 PTA 공장에서도 PX 재고가 있고, PX 가격이 대폭 하락하면서 이 부분 재고가 적자를 낳았다.

둘째, PTA 공장이 생산을 줄이지 않으면 PTA 의 공급이 재차 과잉, PTA 생산도 적자, 올해 다시 나타나는 상황이다.

그리고 12월은 상장회사에 있어서 이익이 필요한 월이다.

이 두 가지 이유에 따라 외국 기업과 국업 외에 국내 PTA 공장이 대규모 합동 감산을 실시하고 있어 PTA 의 가동률이 어느 시기에 가장 낮았다.

감산은 무엇일까? 원유와 PX 가격을 막론하고 하류 폴리에스테르의 양호한 태세는 PTA 가격이 지속적으로 강세를 끌어올리고, 감산은 PTA 의 공급이 더 큰 결함이 나타날 것이다.

국내 PTA 와 폴리에스테르 연간 생산은 4348만 톤과 4439만 톤으로 집계율이 80%, PTA 가동률은 60%로, 당달 사회 재고는 40만 톤으로 줄어든다. PTA 가동률이 55%로 줄어들면 PTA 의 사회 재고는 56만 톤으로 줄어든다. 전달 개업률이 55% 또는 이하, PTA 하반기 누적된 사회 재고는 모두 소모된다.

어쨌든

산업 사슬이 상하류에 어긋나는 구도가 나타났다.

한편, 상류 원유, PX 가 계속 약세를 보이며 PTA 의 원가 지탱이 무너졌다.

한편, PTA 하위 폴리에스테르 재고가 저위를 유지하고 기업의 가동률이 높고, PTA 공급은 감산으로 크게 줄일 것이다.

이 배경 아래 1501 계약은 강세를 실행할 것이며 1505 계약의 추세는 원가단의 영향을 더 받을 수 있으며 투자자는 1501 계약과 1505 계약의 정향 세트를 할 수 있다.