지렛대 와 등록제 는 금융 개혁 안정 주식 시장 을 심화 시켰다

지렛대 와 등록제 가 주식 시장 을 병존 해야 안정 할 수 있다

따라서

바닥이 반등하고 상하이역에서 4000시에 안정된 시장작업이 새로운 단계에 접어들 것이다.

장기적으로는 금융 안정이 근본적으로 발전되어야 하며, 적극적이고 지속적인 금융 안정을 실현하려면 금융 발전과 개혁을 더욱 심화시키고, 강대한 금융체계를 양성하고, 벤처 능력을 향상시켜야 한다.

시장에서 안정과 개혁이 모순되지 않고 개혁의 발걸음도 전기의 극단적인 시세나 구호로 침체되지 않을 것으로 보인다.

이를 위해 필자 입장에서는 앞으로 새로운 단계가 급박한 작업은 감사층이 전기의 극단적 시세에 대한 대처와 관련한 대응 조치가 심각하게 반성하고 미래의 감시와 개혁의 길을 기초적으로 기획하고 명확하고 안정을 기반해야 한다.

시장 수요 의 균형 이 거품 과 폭락 을 야기하다

솔직히 A 주의 최근의 상황, 필자는 마음의 준비가 있는 셈이다.

지난해 12월 말 필자는'산주 소시장 계산서'에 대해'미래가 비이성적으로 오를 수 있다는 것을 언급했다.

시세 지속도는 상승 속도와 반비례가 된다.

만약 너무 빨리 올라간다면, 시세가 한꺼번에 나타날 수도 있다.

시장 제도의 결함으로 결국 대체로 산가매출이 이루어졌다.

4월 말 칼럼의 글에는 ‘4300점 인근에 어떻게 해야 할까?’는 ‘신흥시장으로서 단기간 안에 ‘만우 ’가 A 주에서 이뤄지지 않는다고 일깨웠다.

투자는 도박과 다르지만 지금은'심장뛰기'를 하고 있다. 그렇다면 이 시기에 심리적 부담이 너무 커서 오프닝을 선택하면 결코 손해 보지 않을 것이다.

전기가 급등한 뒤 투자자들도 저와 마찬가지로 폭락은 심리적인 준비가 될 것이라고 믿는다.

다만 우리는 구체적인 시간점과 시장의 파동 정도를 몰랐다.

이 날에는 많은 사람들이 고민하고 있다: A 주가 왜 급락했을까? 장외 배급자야, 지렛대 메커니즘이고, 신주 발행, 심지어'빌딩 다이빙'이라는 가짜 기사로 알려져 있다.

그러나 이것은 외적 표현이라고 할 수 있다.

사실상 폭락의 근원과 본질은 하나밖에 없다. 즉 ‘ 거품이 심해야 한다. (폭락 전야, 많은 중소시장의 주식은 이미 ‘ 시몽률 ’ 시대에 진입해야 한다.

알다시피 ‘ 거품이 심각하다 ’ 는 어느 정도 되면 분명히 파열될 것이다.

파열된 도화선, 과정 및 방식은 각각 다를 수 있다.

예를 들어 일부 높은 지레의 존재는 밟기 쉽고 거품 파열의 속도를 가속화시킨다.

이에 따라 우리는 더욱 추측할 수 있다. 사실 "전기 폭등"이라서 폭락이 아니라 폭등해서 폭등해서 너를 폭등시켜 전기 폭등하거나 창고를 유인하여 나중에 폭락했다.

이에 따라 투자자나 관리층에 대해 폭등한 원인을 분석하는 것보다 더 의미가 있다.

그렇다면, 그동안 A 주가 왜 급등했을까? 구체적인 외적 원인은 많을 텐데, 어렵지 않은 기본 시장 논리는

공급과 수요가 균형을 잃다.

상반기 동안 돈 버는 효과와 지렛대 메커니즘에서 자금이 몰려들었다.

그러나 반면 기업의 상장 융자는 여전히 통제를 받고 있다.

비록 올해 1 ~5월에 감사층은 8회 경시 위험 (팔도 금메달)이라고 불리며 시장을 조정하려고 시도했다.

그러나 ‘소리치며 시구할 수 없다 ’처럼 금메달도 자금의 입장을 억제하지 못하고 있다.

시장의 공급과 수요가 균형을 잃은 것은 반드시 주식이 희박하게 되어 자금이 시장에 들어가서 시장을 강구하여 급등하게 되었다.

'대주주 감치 '수급실추의 심각성을 줄였다.

상술한 분석과 추리는 상식이다.

그럼에도 불구하고 몇몇 전문가들을 포함하는 사람들이 많다.

예를 들어 한 경제학자가 대주주 감치를 비판하고 있다.

그러나 이 관점은 문제가 있을 것이다.

‘ 꼭대기 ’ 는 비현실과 무의미한 것이고, 필자도 논쟁을 하고 싶지 않다

구체적인 도화는 무엇입니까?

그러나 우리는 폭락 전야, A 주가 이미 시몽률 시대에 진입하였으며, 대주주들이 모두 줄지 않는 것을 알고 있는데, 그들이 바보인가?

이런 전문가의 논리에 따르면 대주주가 감축을 허용하지 않는 것이 아니냐? 이렇게 되면 A 주가 계속 ‘ 떨어지지 않는다 ’ 는 게 아닐까? 거품은 영원히 깨지지 않는다. 뻔한 것은 비현실적이다.

사실상 전문 분석에 기초한 필자의 관점은 정반대다.

필자는 대주주 감치 및 신주 발행이 사실상 다소 산호들을 구했다.

시장 수급의 불균형 때문에 주식 공급이 투자자의 수요를 따라가지 못했을 때 대주감소 ’ 와 신주 발행은 사실 주식 공급을 늘려 공급 불균형의 심각성을 줄이고 거품이 큰 리듬과 폭을 줄였다.

상반기 ‘대주감 ’ 및 신주 발행 등 시장화 방식으로 주식 공급 증가,

A 주가 더 빨리 올라가고 투자자도 더욱 미쳐야 한다.

어떤 도화소라도 거품이 터지고 더 큰 거품은 더욱 심각한 결과를 초래할 수 있다는 상상도 할 수 있다. 거품이 터질 때 구원의 난이도가 커지고 투자자의 손실도 더욱 참아할 것이다.

이 측면에서 2급 시장의 투자자들은 특히 높은 지렛대를 사용한 산가들은 상반기 ‘대주주 감치 ’에 감사해야 한다.

전문의 분석과 추리에 따르면 폭등폭락 등 극단적인 시세를 줄이는 것이 가장 중요한 것은 ‘ 시장 공급 수요 불균형을 피하는 것을 방지하는 것이다.

최근 1년간 A 주식 시장을 살펴보면 장외 배당자가 없든 로드 메커니즘에서 시장이 좋아지면 시장 자금이 기하 배수 증가할 것으로 보인다.

뻔히 알면서도 감시층이 시장의 난이도를 크게 조정하려고 한다.

그 뒤의 결과는 자금 입장이 제약을 받지 않고, 로드 메커니즘을 가속기로 하고, 융자 항목은 제한을 받는다면 시장의 정가 메커니즘이 비틀어질 것이다.

사실상 전과 같은 극단적인 시세가 나타나지 않으면 감독층의 업무는 시장을 조정하는 것이 아니다.

그 업무의 중점은 반드시 시장을 규범해야 한다.

역사적 실천은 정부가 시장 수단을 대신해 A 주식시장이 효과적인 동태균형을 얻을 수 없다고 증명했다.

그래서 당시의 시세가 예상보다 빨라졌으니 할 수 있는 것은 개혁의 추진도 예상보다 빨라졌다.

적어도 등록제 시간표를 명시할 수 있다.

안타깝게도 우리는 좋은 시기를 놓쳤다.

이번 극단적인 시세는 우리에게 중요한 교훈을 주었고, 즉 바레타의 출시 시간과 등록제 출시 기간이 너무 길지 않다.

양자가 동존한다면 자금의 공급량과 융자 항목의 공급량이 끊임없이 호응할 수 있으며, 시장 자체는 동태의 균형을 끊임없이 실현할 수 있다.

즉 자금 진출은 시장화되고, 대기화로 기업이 시장에 나가도 시장화해야 한다. 그렇지 않으면 시장 공급이 균형을 잃기 쉽고 급락할 수 있다는 것이다. 이른바 ‘ 만소 ’ 는 빈말일 뿐 실체경제수혈이라고는 말할 수 없다.

사실, 지렛대 메커니즘에 비해 등록 제도가 느리고 과학적 분석이나 절차 문제가 아닌 이익에 대한 우려가 있다.

전자는 주가를 올리고 상장자격의 가치를 높여 권력을 구하는 가격을 높이고 후자는 권력을 약화시켜 권력을 소멸시키기 때문이다.

며칠 전 한 친구와 필자가 농담을 했다. "미래 반년은 A 주의 황금시간이라 대주주가 줄일 수 없다. IPO 는 유동성 과잉 배경 아래에서 ‘이야기 ’가 선동하면 주식시장이 크게 오르게 될 것"이라고 농담했다.

필자는 이 ‘ 이야기 ’ 가 나타날지 모르지만, 필자는 IPO 가 잠시 멈춰 있는 배경 아래에서 막대기 메커니즘의 작용 아래에서 공급 장애가 확실히 나타날 수 있다.

A 주가 폭등할수록 더 큰 주재일 수도 있다.