증권시장: 과도한 투기는 언제나 징벌을 받아야 한다

상해주식통 및 심천주식통에 대응하는것은 향항주식통이다. 즉 내지의 투자자들은 상해심천거래소를 통해 향항련합증권거래소를 련결하여 일부 향항주식의 거래에 참여할수 있다.홍콩주통이 개통된 초기에 거래는 후주통 및 선주통이 활발하지 못했다. 특히 초기에 후강통만 개통되었을 때 홍콩이 북상하는 자금 규모는 내륙의 남하 자금을 훨씬 초과했기 때문에 후주통의 거래도 홍콩주통보다 훨씬 활발했다.심항통이 개통되었을 때도 상황은 기본적으로 이렇다.그러나 최근 한동안 홍콩주식통이 뚜렷하게 뜨거워졌는데, 매일의 거래 상황을 보면 상하이시장에 대응하는 홍콩주식통이든 선전시장에 대응하는 홍콩주식통이든 모두 지속적인 자금 순유입이 나타났다.

비록 현재 매일의 매입 한도는 아직 대량의 유휴가 있지만, 상해주통과 심주통에 비해 한도액 사용률이 몇 배 높다.자금 측면에서 말하자면, 내륙의 남하 적극성은 북상하는 것보다 훨씬 높다.홍콩 주식통의 활약은 다방면의 정보를 제시할 뿐만 아니라 사람들이 매우 사고할 만한 것이다.다른 시각으로 홍콩주식통을 보면 사람들이 더욱 이성적으로 다른 시장의 특징을 파악하는 데 유리하며, 동시에 다른 시장이 제공하는 투자 기회도 더 잘 이해할 수 있다.

원래후강퉁개통할 때 사람들은 모두 향항에서 온 자금이 대량으로 내지주식시장에 진입하여 내지주식시장의 상승을 유발할것이라고 생각했다.그러나 실제 상황을 보면 이런 상황은 나타나지 않았다.반대로 오히려 내지의 자금은 점차 향항주식통을 통해 향항시장으로 흘러가는 발걸음을 확대하기 시작하였다.이에 대해 국내 자금이 홍콩에 상장된 주식을 보유하는 형식으로 위안화 평가절하 위험을 회피하려 하기 때문이라는 해석이 나오기 시작한 것은 일리가 있어 보이지만 사실 깊이 파고들 수 없다.

그 원인은 아주 간단하다. 왜냐하면 현재 향항련합증권거래소에서 중자주가 이미 절반 이상의 비률을 차지하고있기에 이런 주식의 최종자산형식으로 말하면 여전히 인민페자산에 속하기때문이다.물론 투자자가 이런 향항주식을 보유할 때 만약 인민페가 평가절하된다면 리론적으로 평가절하의 위험을 피면할수 있지만 전제는 이런 주식의 가격이 그에 대응되는 인민페자산의 평가절하로 인하여 하락하지 않았다는것이다.그러므로 향항주식을 보유하여 인민페의 평가절하를 회피하는것은 비록 가능하지만 공간은 필경 제한되여있다.

또한, 사람들은 현재 본토와 홍콩에 동시에 상장된AH주, 둘 사이의 가격 차는 축소되었지만 일반적으로 20% 정도입니다.그러므로 장기투자의 각도에서 출발하여 마찬가지로 이런 상장회사의 주식을 사는데 향항에 상장된 H주를 사는것은 내지에 상장된 A주를 사는것보다 더욱 높은 성가비가 있다.그러나 여기에도 문제가 하나 있는데, 바로 내지와 홍콩 사이에 거래 차익의 조작 공간이 존재하지 않기 때문에 초과 수익을 얻으려면 H주가 A주보다 더 빨리 상승하는 상황에서만 실현할 수 있다는 것이다. 분명히 이런 기회는 자주 나타나는 것이 아니다.그러므로 사실상 AH가격차의 존재는 향항주식통에서 큰 하이라이트로 되지 않았다. 당초에 일부 사람들은 향항주식통이 있은후 AH주식의 가격차가 평평해질것이라고 생각했는데 지금은 일종의 환각에 지나지 않는다.

하지만 객관적으로 지금홍콩 주통매우 활발하여 대량의 내륙 자금이 이 경로를 통해 홍콩 시장에 들어왔다.이게 무슨 이유죠?최근 단계의 홍콩 주식의 장세를 보면, 많은 내륙 자금이 남하하여 저우헤이오리, 메이투회사와 같은 신주를 집중적으로 투기하고 있다.홍콩 주식시장의 거래 규칙이 내지와 다르기 때문에 어떤 상황에서 규칙에 맞는 거래 행위가 일반적으로 간섭을 받지 않는다면 그곳의 신주 시세는 내지보다 더욱 강렬해지고 그에 상응하는 수익 공간도 더욱 커진다.아마도 바로 두 지역의 거래제도와 이로 인해 발생한 감독관리규칙방면의 차이로 하여 일부 내지의 자금이 향항주식통에 열중하게 되였을것이다.물론 투기만 한다면 마지막에는 거품이 꺼질 수밖에 없다.실제로 사람들도 이미 이 방면의 상황을 보았다.그러나 여하튼 향항시장에 이런 운영공간이 존재할 때 향항주통도 이로 하여 일부 내지자금의 환영을 받았다.

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