왕자 카파가 얼마나 남았는지.

역사가 100년이 넘는 이탈리아 의상 브랜드 카파는 2010년 경 중국의 대강남북을 휩쓸었다. 당시 풍조는 NIKE, 아디다스 등 고급 브랜드, 등 ‘등받이 ’ 상표 이미지는 한 세대 청춘의 기억에서 중요한 일환이었다.

이 브랜드를 국내에 도입하고 독점으로 운영하는 중국 동향 (03818) 을 2007년 말 홍콩 주식시장에 상륙한 후 주가가 하락한 폭은 70% 에 육박했다.이후 카파의 풍미로 일년 안팎의 시간으로 회사 주가를 바닥에서 재차 다시 상장할 때 가장 큰 상승폭이 2배 넘게 올랐다.

하지만 2011년부터 창의력과 스포츠 마케팅에 몰입하는 카파를 소홀히 하지 못했던 트렌드 브랜드, 매출은 절벽식 하락하기 시작했고, 중국의 동향 주가지도 김빠진 피구처럼 더 이상 일어나지 못했다.

최근 회사에서는 재년 마감일을 연말 3월말로 바꾸어 15개월간 재보 자료를 발산하고 있다. 한때 왕자를 함께 살펴보면 어떨까.

카파의 업무가 따뜻해지고, 영업 수익을 지탱하기 시작했다.

영업 수익이 상향, 이윤을 아래로 향하여 중국 동향 이윤율이 매우 뚜렷하다.지통재경APP 는 2019년 3월 31일 15개월 만에 21.444억위안의 인민폐 (단위 하향)를 기록했으나 전년 대비 15.39% 증가했으나 10억4억원의 경영이익은 전년 대비 28.42%, 주주주주는 이득이 전년 대비 27.17%~8.666억원을 차지했다.전체 모금리는 지난해 같은 기간 60.1%에서 58.9%로 하락했고 순이익률은 64%에서 40.4%로 크게 하락했다.

이 가운데 성장 공헌의 주력은 여전히 전통 브랜드 카파다.스마트 재경 APPP는 2002년부터 Kapa 브랜드를 도입하고 현지화 운영을 진행하고, 2008년 일본에서 주로 운영하는 국제 스키 브랜드 Phenix 를 인수한 뒤 카파파가 어린이를 겨냥한 운동생활 브랜드 Kapa를 창립했다.

최신 15개월의 보고서 중 중국 지부 카파의 의류 매출은 전년 대비 22.7% 에서 11.94억원으로 매출이 52.4% 에서 55.7% 로 증가한 최대 주력이다. 중국 분구 카파의 부품 매출은 동기 대비 0.3%, 전체 중국 지부의 카파라 브랜드 동기 대비 17.1% 에 그쳤다.

반면 아동복 업무 측은 1.51억 위안 매출은 지난해 동기와 동시간대 동일한 것으로 나타났다. 일본 지부의 Phenix 브랜드 매출은 최소 2.53억원 증가, 카파파 브랜드 매출은 대폭 11.1%에서 1.4억원, 전체 일본 분부 매출이 5.1%로 소폭 증가하고 있으며, 이 소폭이 제품의 우수화로 인한 반품 감소 감소로 우려되고 있다.

중임을 짊어지는 전통 브랜드 카파가 주로 성장 동력은 자영 비례에서 나온다.스마트 재경은 APPP에 따르면 그룹 카파라 브랜드의 점포 총수는 1502칸으로, 이 중 카파아점포는 295칸에 비해 2017년보다 카파라 브랜드 점포가 70간을 늘렸지만 카파의 어린이점포는 55칸을 깨끗하게 줄였으며, 마감 추세를 맞췄다.

2019년 이후 회사 관계 채널 개혁 첫 단계의 고객 조정은 이미 완료됐고, 자영 시스템 및 클래스 고객은 회사 전체의 사업 비율이 90%를 넘어 최신 데이터 노출 중, 카파가 자영 일부 매출액이 21.2%에 달했다. 비자영 부분의 11.2%에 비해 판매가 59.3%에서 61.4%로 높았다.

그러고 보면 카파브랜드 생기가 재현될 것 같다. 중국의 동향을 이끌고 제2봄을 갈까? 답은 상당히 어렵다. 브랜드 의상을 주업으로 하는 중국 동향 때문에 실제 주업은 투자에 더욱 편향되고 있다.

투자 업무는 독자적으로 이익 중임을 맡는다.

다른 수익을 공제하는 중국 동향, 경영은 손실이다.스마트재경은 APP 에 따르면 중국의 동향모금리가 60%에 이르렀지만 3월 말 15개월의 12조7억원의 모리로 11조13억원의 분량지출과 2억25억원의 행정지출지출을 상쇄하고, 회사는 10억 4억원의 경영이익이 모두 11.09억원의 기타 수익을 지탱했다.

업무를 분해하는 것을 보면, 의류 업무는 사실 이윤을 늘리고 있는 것이다.스마트재경은 APP 에 따르면 고11.02억원에 달하는 중국 분부 의류 업무를 통해 모든 비용을 삭감한 후 4284만 원밖에 남지 않은 순이익에 비해 8.59억원의 순이익에 비하면 그야말로 컵 급이다. 일본의 의류 업무가 결손된 5112만원, 주업의 전체 의류 업무로 이윤을 늦췄다.

반면 2017년 전체 중국 분부 의류 업무는 결손된 1804만원이었고, 일본 분부 의류 업무는 여전히 5732만원이었기 때문에, 훈훈한 카파의 브랜드를 운영하는 데 가장 소폭 적자가 많았고, 회사 8억여의 순이익 증가에 기여한 것으로 예상되지 않았다.회사의 진정한 돈벌이 주업은 사실상 투자업무다.

진정한 이윤 실적을 연루한 것은 투자 수익이 크게 줄어든 것이다.스마트 재경은 APPP에 의하여 일년 동안 화제를 모았던 카파로 중국이 현금을 축적해 투자업무를 시작했다.

최신 보고기 내에 회사의 투자수익은 10.54억원으로 전년 대비 12.95억 위안이 2억 41억 원을 줄였으며, 이 업무주주는 11.89억원에서 8.666억원으로, 순이율은 24퍼센트에서 40.4% 로 하락했다.

2019년 3월 말까지 중국 동향은 17억21억원의 알리바바, 그리고 9억2억원의 다른 상장 주식을 포함해 444억74억74억위안의 비상시장 기금과 3억37억위안의 상업은행투자상품을 보유하고, 회사는 공정가치가 74.52억원에 달하는 자산을 갖고 있으며, 상사는 6월20일 마감보다 57억68만원의 항구치보다 훨씬 높다.

종합적으로 중국의 동향에 개입하려는 투자자들은 회사의 의류 경영 업무가 좋아졌는지에 주목하는 것보다 알리바바의 주가추세와 자본시장 환경을 전반적으로 살펴보는 것이 낫다.