1 분기 실적 하락폭 이 30% 에 육박 하 는 이 닝 · 관 점 224 곳 이 아직도 이 '3 경' 으로 성장 을 보증 하고 있다.

리 닝 유한 공사 (이하 "리 닝") 는 2020 년 1 분기 실적 을 속보 로 발표 했다. 리 닝 판매 시점 (리 닝 영 포함) 은 10 ~ 20% 감소 했다.

경로 의 경우 오프라인 (소매 및 도매 포함) 은 20% - 30% 의 하락폭 을 얻 었 다. 그 중에서 소매 채널 은 30% - 40% 의 대폭 으로 하락폭 을 보 였 고 도매 채널 은 10% - 20% 의 하락 세 를 보 였 으 며 전자 상 거래 는 10% - 20% 의 저속 성장 세 를 보 였 다.

3 월 말 현재 중국 시장 에서 이 닝 의 판매 점 수 는 6225 개 로 연초 보다 224 개 줄 었 다. 이 224 개 에서 소매 업 무 는 26 개 줄 었 고 도매 업 무 는 198 개 줄 었 다. 중국 시장 에서 이 닝 영 의 판매 점 수 는 모두 1026 개 로 전년 이후 75 개 줄 었 다.

4 분기 주문 회 (중국 리 닝 및 리 닝 을 포함 하지 않 음) 는 4 월 하순 까지 연기 된다.

창 장 증권 연구원 우 욱 휘 에 따 르 면 현재 현지 의 류 브랜드 의 판 매 량 증가 속도 가 현저히 느 려 지고 심지어 하락 했다. 주로 전염병 발생 시기 에 물류 가 일시 적 으로 멈 추고 외출 활동 이 감소 하 는 영향 을 받 았 다. 한편, 각 스포츠 브랜드 의 할인 판 촉 력 이 증가 하고 거래 의 평균 가격 이 하락 하 는 배경 에서 행 업 의 전체 거래 가격 은 두 자릿수 성장 을 유지 하거나 순환 속도 가 상승 하거나 주로 경쟁 구 조 를 받 았 다.변화, 고가 브랜드 매출 비례 향상 구동.

왕 학 항 국 신 증권 애 널 리스트 는 앞서 도 "전염병 의 영향 을 받 아 1 분기 리 닝 회사 오프라인 매출 은 20% - 25% 사이 의 하락 폭 이 있 을 것 으로 예상 된다" 고 밝 혔 다. 이 가운데 직 영 채널 의 흐름 하락폭 은 이와 비슷 하고 도매 채널 은 15% 정도 의 하락 폭 이 있 을 것 으로 예상 된다.1 분기 에 도 1 월 에 회사 의 매출 성장 이 강 세 를 이 어 가 는 것 은 주로 2 월 에 큰 영향 을 받 았 다. 현재 3 월 의 매출 순환 이 뚜렷하게 개선 되 고 있 는 것 을 보면 3 월 의 상반기 흐름 은 동기 대비 40% 정도 떨 어 지고 하반기 에는 20% 정도 떨 어 질 것 으로 전망 된다.

이 어 전염병 상황 이 계속 통제 되 는 양호 한 추 세 를 보이 고 있 으 며, 이 닝 사 는 앞으로 5 월 까지 9 할, 6 월 및 하반기 에 도 계속 호전 될 것 으로 예상 된다.이상 의 판단 을 바탕 으로 왕 학 항 은 리 닝 회사 가 상반기 에 동기 대비 소득 이 안정 적 이거 나 낮은 단위 의 수 를 떨 어 뜨 릴 것 이 라 고 전망 했다. 회사 의 전염병 발생 전의 성장 목 표 는 두 자릿수 이기 때문에 리 닝 회 사 는 하반기 에 비교적 빠 른 성장 세 를 회복 하여 회사 의 전년 도 수입 이 동기 대비 여전히 플러스 성장 을 이 룰 수 있 을 것 이 라 고 기대 할 수 있다.

첫 번 째 방직 네트워크 기 자 는 채널 수익 능력 의 개선, 브랜드 업그레이드, 제품 가격 조정 과 그룹 운영 효율 의 개선 에 도움 을 받 았 다 는 것 을 알 게 되 었 다. 리 닝 회 사 는 2018 년 부터 경영 이윤율 이 현저히 개선 되 었 고 2019 년 에 리 닝 회사 가 기대 하 는 이윤율 의 증 가 를 달성 하 는 목 표를 이 루 었 다. 공제 후 순 금 리 는 9.1% 에 달 했 고 리 닝 회 사 는 이 를 바탕 으로 올해 에 계속 실 현 될 자신 이 있다.현재 의 순 금 리 인상 목 표를 실현 하고 10% - 10.5% 의 순 금 리 를 실현 하 는 것 은 회사 의 이윤 회복 의 강력 한 동력 이 단기 적 인 전염병 상황 에 대응 하 는 불리 한 영향 을 나타 낸다.

왕 학 항 은 리 닝 회사 의 이윤 창 출 능력 에 대한 믿음 은 몇 가지 측면 에서 생 겨 난 것 이 라 고 생각 했다.

1. 더 높 은 신상 품 판매 비례, 더 좋 은 정가 판매 율, 더 적은 소매 할인 으로 인해 단말기 수익 능력 의 회복 을 가 져 오고 회사 의 직 영 업무 의 이윤율 을 직접 향상 시 키 며 대리 판매상 이 도매 업무 의 이윤율 로 간접 전도 한다.

2. 빠 른 경영 자금 회전, 건강 한 재고 와 미수 금, 지 급 받 는 부담 을 줄인다. 현재 이 닝 의 재고 와 회사 의 미수 금 은 6 개 월 이하 의 구조 가 모두 70% 이상 에 이 르 러 역사상 최고 수준 이다.

3. 브랜드 의 업그레이드, 더 높 은 매표가격 과 가격 을 올 리 는 배율, 수익 공간 을 향상 시킨다.2019 년 에 회사 의 오프라인 흐름 이 2.6% 증가 하면 서 두 자릿수 의 가격 성장 구동 과 15% 정도 의 수량 구동 이 있 을 것 으로 예상 된다. 그 중에서 가격 의 증가 에 있어 한 자릿수 의 높 은 수치 가 주가 에서 올 라 온 것 이다.

4. 강력 한 규모 성장 추세 에서 리 닝 회 사 는 원가 비용 구 조 를 한층 최적화 시 키 고 분 양 고정 지출 이 차지 하 는 비례 를 발휘 하여 경영 지렛대 효 과 를 발휘 할 능력 이 있다.

이 를 통 해 알 수 있 듯 이 전염병 발생 후 경영 업무 가 정상 적 인 궤도 에 오 르 고 진일보 한 최적화 에서 리 닝 회 사 는 아직도 비교적 큰 이윤 을 창 출하 는 잠재력 을 가지 고 이윤 의 신속 한 증 가 를 실현 했다.

재 보 는 제품 의 지속 적 인 혁신, 채널 의 동태 적 인 최적화 에 따라 브랜드 DNA 가 점차적으로 강화 되 었 고 2019 년 에 리 닝 회사 의 전체적인 실적 이 밝 아 졌 다. 보고 기간 에 회 사 는 영업 수입 이 138.7 억 위안 으로 동기 대비 32% 증 가 했 고 총 이윤 은 68.1 억 위안 으로 동기 대비 34.7% 증가 했다.경영 초과 이윤 은 15.4 억 위안 으로 동기 대비 98.6% 증 가 했 고 순이익 은 14.99 억 위안 으로 동기 대비 10.9.6% 증가 했다.

앞에서 언급 한 창 장 증권 연구원 우 욱 휘 에 따 르 면 1 월 말 이후 새로운 전염병 의 영향 을 받 아 오프라인 매장, 사람들의 하락, 물류 중단 등 이 의 류 소비 에 대한 충격 이 뚜렷 하고 브랜드 의 류 업 체 들 은 온라인 채널 확장 과 새로운 소매 구 조 를 확대 하여 오프라인 소매 하락 세 를 보완 한다.그러나 판매 데 이 터 를 보면 서로 다른 의 류, 브랜드 별로 뚜렷하게 분 화 된 모습 을 보 였 다.타 오 데이터 에 따 르 면 1 분기 에 알 리 쟁반 (타 오 바 오 및 티몰 포함) 10 대 의 류 가방 제품 중에서 운동복 의 류 만 매출 이 꾸준히 증가 하고 나머지 품목 은 모두 하락 했다.스 카 이 마우스 판이 라면 운동복 과 운동화 판 넬 을 제외 하고 각각 41%, 19% 증 가 했 으 며, 나머지 품목 도 같은 기간 하락 했 지만, 아 리 쟁반 보다 내 림 폭 이 좁 아 졌 음 을 다시 한 번 확인 해 볼 수 있다. 여전히 유니폼 분야 에서 경기 가 가장 좋 은 세척분 자 판이 다.

욱 휘 의 생각 에 따 르 면 온라인 이나 오프라인 에서 운동 화 는 모두 현재 신발 의 경기 도가 가장 높 은 세분 자 판이 고 다른 제품 보다 우수 하 다. 산업 체인 과 물류 가 복원 되 는 등 속도 가 현저히 회복 된다.전염병 상황 이 발생 하 는 동안 온라인 스포츠 신발 업 계 는 높 은 단가 의 브랜드 시장 점유 율 이 향상 되 고 오프라인 의 경쟁 구도 가 비교적 높 은 일치 성, 그리고 국제 브랜드 의 성장 속도 가 더욱 좋 은 등 현상 을 나타 낸다. 이 는 운동 신발 과 의 경쟁 구도 가 안정 적 이 고 지속 적 으로 최적화 되 는 것 을 설명 한다. 그 밖 에 브랜드 파워 향상 은 앞으로 토 종 브랜드 의 전략 적 인 원동력 이 될 것 이다. 어떻게 제품, 기술, 마 케 팅 자원 등 분야 에서경 쟁 력 강화, 글로벌 브랜드 와 의 격 차 를 줄 이 는 것 은 장기 적 인 고민 거리 가 될 것 으로 보인다.