Une Forte Suralimentation A Rendu Le Coton Vulnérable.

Examen de la situation: un choc étroit

En octobre, le coton (19 220,55,00,0,29%) a connu des chocs étroits et les prix d 'entreposage de 20 400 dollars ont soutenu les prix intérieurs du coton, mais la forte surcharge de l' offre a continué de peser sur la ville.

Dans le même temps, le marché international du coton en raison de la préoccupation des États - Unis d'Amérique du Sud précoce dans les champs de coton de cueillette du coton avec des niveaux élevés de la valeur micronaire, peut entraîner une

Usine de fibres brutes de rupture dans le textile, suite à la suppression des fluctuations, Jan, maintenant, il semble que cet incident n'est un problème local.

10 mois Zheng Mian principale 1301 contrat étroite de choc, la fermeture à 19525 yuan / tonne, plus le mois dernier le prix de clôture de 120 EUR / tonne augmenté, ou de 0,62%, sur la ligne de fermeture de petites lignes l'éclosion de positions sur la bande, à réduire la quantité de 16,7 millions de la main, la fin de ce mois de pfert de la position de changement de mois, le contrat principal pour 1305.

Deuxièmement, les élections nationales de macro - économique externe de focalisation, que les marchés des produits de base

L'événement le plus important de la politique de novembre que le 6 novembre et les élections du 6 novembre de la Chine "18" de la Convention.

Au début du mois de novembre, de dollars peut entraîner de mauvais rebond pour les marchés des produits de base, mais à long terme, le New Deal de lancer à l'économie mondiale d'injecter un agent cardiotonique, aider à fond économique stabilisé, pour apporter plus de marchés de produits.

Combinaison de cette variété de coton lui - même, en raison de la corrélation n'est pas trop élevée, n'affectera pas trop.

Trois à l'intérieur et à l'extérieur de l'excédent de l'offre de graves

(A) à l'intérieur et à l'extérieur de l'excédent de l'offre de coton

Dans le rapport de l'offre et de la demande de l'USDA 10 mois a augmenté la production mondiale de coton à 116.32 millions de paquet, et la consommation est réduite à 106.87 millions de paquet, et la fin de l'inventaire afin de rafraîchir un record historique atteint 79.11 millions de paquets.

Depuis le mois de mai 2011 pour le stock de coton mondial continue à augmenter, la phase la plus 2010 / 11 annuel bas a presque doublé.

La croissance de la production est de loin inférieure à l'augmentation des niveaux de stocks, il est évident que le rendement n'est pas la raison d'un fort excédent résultant de la réduction de la consommation, est la principale raison de l'excédent de l'offre par le coton.

Selon le rapport de l'USDA octobre de l'offre et de la demande, la situation est encore plus grave en excès.

Actuellement, l'inventaire atteint 36.61 millions de paquets, plus l'exercice 2010 / 11 10,6 millions de paquets a augmenté de 245.

La consommation a diminué de 22% au cours de la même période.

En 2012 / 13, la consommation intérieure de coton a atteint 101,69% contre une moyenne de 37% sur 12 ans depuis 2000, soit 2,7 fois la moyenne historique et une pression excessive prévisible.

Comme on peut le constater, la consommation actuelle de coton, qu 'il s' agisse du coton intérieur ou du coton mondial, est à son niveau le plus élevé depuis une dizaine d' années, et les prix du coton sont fortement réduits par l 'excédent de l' offre.

Ii) prix intérieurs et externes excessifs entraînant une hausse des importations

Au 2 novembre, les entreprises textiles étaient en ligne de balance des profits et des pertes, sur la base de l 'indice c32s de 25 600 yuan / tonne et de l' indice CCI 328b de 18 721 yuan / tonne.

Mais par 14490 euros / tonnes de coton importé de calcul, jusqu'à les entreprises textiles 4661 yuan / tonne pour le contrat correspondant au prix d'achat de coton Zheng Mian 11 mois pour filer, des pertes de 465 dollars / tonne, et, par conséquent, de coton par rapport à l'importation de Zheng Mian encore un manque de compétitivité.

Selon les statistiques, 9 mois en Chine d'importations de coton 26.29 tonnes, un niveau record au cours de la même période, dans le cas de la Chine, les importations de coton qui est important en raison de l'excès d'approvisionnement, mais des écarts de prix à l'intérieur et à l'extérieur de la disparité de coton Qu'est la cause la plus profonde dans laquelle.

Parce que les autorités nationales dit: l'importation de coton à la fin de cette année de ne plus envoyer de quotas, la situation de l'offre et de la demande, puis à déterminer l'année prochaine claire, capable de jouer un certain rôle de soutien psychologique, mais en fait, les importations de coton peut être constitué de fils de coton pour remplacer, tandis que les importations de fils de coton est sans limite.

9 mois d'importations de Chine de fils de coton 13,78 millions de tonnes, un niveau record, les importations de fils de coton de substitution pour devenir la nouvelle tendance, situation vulnérable, de coton et difficile à changer.

(3) La politique de fournir un support de stockage

La politique d 'entreposage du coton pour la période allant du 1er septembre 2012 au 31 mars 2013 est de 20 400 yuan / tonne, ouvert au stockage sans limitation de volume.

Le 18 septembre, Zhang xianbin, chef de la Division de l 'économie et du commerce de la Commission nationale pour le développement et la réforme, a déclaré à la Conférence nationale d' analyse de la situation du coton 2012, organisée par l 'Association chinoise du coton, que la politique d' entreposage temporaire serait appliquée avec détermination et que les dépôts seraient suspendus le 29 septembre.

Le soutien des politiques a eu un effet stabilisateur à court terme, mais à long terme, la situation en matière d 'offre excédentaire et de consommation est restée inchangée, et les importations de coton et de fils chimiques continueront de jouer un rôle de substitution, et la régulation anticyclique des politiques ne changera pas la tendance.

Iv) consommation en aval

Au ralentissement de la croissance économique mondiale et à la crise de la dette européenne

L'exportation de baisse de la situation.

Avec la périphérie de stabiliser progressivement l'économie, sept exportateurs chinois que prévu de rebond, les exportations de textiles et de 1 à 9 mois de 0,54% de croissance.

Bien que la situation depuis quatre mois à inverser le déclin continu de continuité, mais reste à voir.

La lenteur de la reprise économique intérieure freine également la croissance de l 'industrie textile.

Dans le contexte de la demande intérieure et extérieure faible, l 'industrie textile intérieure souffre d' un coût élevé, de faibles ventes, la compression des bénéfices, l 'arrêt de la production.

Les commandes des entreprises textiles restent peu encourageantes, les stocks des entreprises d 'habillement en aval restent élevés, la demande de textiles ne semble pas s' améliorer sensiblement, tandis que la baisse des prix des sous - produits du coton a entraîné une baisse des prix du coton.

Le marché au comptant continue de se détériorer, le marché du coton reste pratiquement immobile.

L'entreprise de vente de base afin de faire actuellement de coton de stockage, principalement parce que le prix d'achat de coton non égrené a légèrement diminué, le coût de la production directe d'une nouvelle année de peluches de près de 20 000 yuan / tonne, selon le prix de vente de la production et de la gestion d'achat et de stockage, un léger excédent, mais sur l'ensemble du marché ne sont pas optimiste quant à la fin de sens, la plupart des entreprises de plus de pression.

La coupure de l'indice des prix à la Chine de coton du 31 octobre 18709 en octobre, par l'achat et le stockage de stimuler la reprise.

Du point de vue de l'inventaire 郑商, au 31 octobre, l'inventaire 830 zce Zhang, depuis la fin du mois de mai afin de réduire l'appui continu, motif de rebond, Court doit être prudent.

Quatrièmement, les fonds à l'analyse de surface

D 'après le rapport de la CFTC, au 30 octobre, la position non commerciale du coton des États - Unis avait été ramenée à 104 mains, tandis que le marché arrière soutenait les schémas de choc.

D 'après les données relatives aux entrepôts des 20 premiers membres de l' équipage, en octobre, les entrepôts étaient essentiellement vides, mais la tendance à la baisse a été marquée: au 9 novembre, l 'entreposage net était de - 10 435, ce qui permettait d' obtenir des données sur les écrans vides.

V. Analyse technique

La tendance à long terme des contrats de coton - coton - coton - coton - coton - coton - coton - coton - coton - coton - coton a dépassé les trajectoires de déclin depuis les sommets de juin 2011.

Sur le plan des indicateurs, le système d 'alignement est encore vide, les moyennes à court terme se dispersent vers le bas, les indicateurs à long terme macd diminuent l' énergie positive, la différence entre diff et DEA diminue et il y a des signes d 'Oscillation descendante.

D 'un point de vue quantitatif, l' indice du coton des États - Unis, l 'augmentation récente de l' offre de retour et la réduction de l 'entreposage ne peuvent que soutenir les opérations à court terme.

Nous pensons donc que le coton américain pourrait être secoué en novembre.

Zheng Mian a été remplacé par le contrat du mois en cours à 05, la tendance à long terme se maintient dans les couloirs de déclin depuis le point culminant de février 2012, avec une trajectoire moyenne de 18 300 à 20 000 chocs à large bande, des pressions récentes près de 19 300 et une tendance plus forte à la baisse de 18 300 au cours de la période précédente.

Index, le système EMAS court, macd indicateurs à long terme - de l'énergie positive, diff et DEA de signal de liaison descendante de quasi -, l'énergie cinétique.

Du point de vue de la relation entre le prix et le volume de l'indice de référence, Cheng, chute de volume et de positions sont plus petits, ne soutient que le marché des turbulences.

Nous pensons donc que 11 mois Zheng Mian ou sera maintenue vulnérables.

Six, Perspectives

Compte tenu de ce qui précède, l 'accent est mis à la maison et à l' étranger sur les élections générales, le marché des produits de base de la macroéconomie.

En gros, l 'offre intérieure et extérieure est excessive, les stocks nationaux de coton consomment plus de 100% et les écarts de prix intérieurs et externes élevés se traduisent par des importations élevées.

En novembre, la vulnérabilité sera maintenue, la stratégie opérationnelle recommandée pour la possession de la liste vide, de référence pour arrêter la perte de 19400 yuan / tonne, et de maintenir l 'attitude de haut niveau.