贅沢品小売業者はどのように株式市場の下落に対応しますか?

一部の贅沢品小売業者は急いで中国市場から撤退したが、コンサルティング会社は中国の消費者に希望を寄せている。世界的なコンサルティング管理会社McKinsey&Co.(マッキンゼー)は、中国の消費現状が動揺し、予測しにくい事実を否定していないが、この市場が利益をもたらすと信じている。マッキンゼー氏は、中国の可処分消費は2010年から2020年までの10年間で7%以上増加し、半必需品消費は毎年6%-7%増加すると予測している。マッキンゼー氏は、中国の消費者の表現が世界に驚喜をもたらし続けると信じている。

しかし、コンサルティング会社がこのような素晴らしいビジョンを提出したとき、中国の株式市場はまだ暴落していなかったことを知っておく必要があります。今、中国の株民が保有株を売ることができなければ、彼らの富は必ず影響を受け、贅沢品消費は必然的に制限される。また、多くの中国企業は株をローン担保としており、株が自由に取引できる場合、株が暴落する可能性が高いため、一連のローン事件(最も直接的なのはローンが戻らない)を引き起こす可能性が高い。株式市場と金融の安定を最大限に維持するために、中央銀行と中国証券監督管理委員会は全面的な救済案を打ち出したが、中国の消費者が少しも影響を受けていないといえば、不可能だ。

Hermèsが先ごろ発表したデータによると、今年の3カ月前の売上高は前年同期比9.6%増加し、一部は上海旗艦店(下図)の開設によるもので、小売業者が発表したデータはいずれも株式市場が崩壊する前に脱節があったため、消費者は影響を受けていないように聞こえ、実際の結果は株式市場が凍結した後に出てくる。

Windal氏は「経済成長速度が減速しているため、中国に進出している小売業者はさらなる拡張に慎重だ」と述べた。最近の株式市場の暴落を考慮すると、小売業者はさらに拡張力を減らすに違いない。

Bomoda Consumer Intelligence最高経営責任者Brian Buchwald「今、多くの贅沢なブランドのトップが中国の消費者の重要性を下げていることに気づくだろう」と話した。これらのブランドのトップはかつて中国市場の拡大を高調に宣言したが、彼らは今黙って拡張姿勢を低くし、一定の距離を保っている。フランスLVMHグループ、Keringグループ、スイスの歴峰グループなどの世界の贅沢品大手は中国で消費者の贅沢品消費能力下降という事実の残酷な圧迫の下で、次々と戦略調整が行われた。

金融アナリストは時間を無駄にしない中国市場リスク評価は、中国で限られた拡張戦略を実行している小売業者に拍手を送った。Bernstein研究会社のアナリストAnne-CharlotteWindalは最近、Tiffany株の格付けを「大皿と並ぶ」(marketperform)から「大皿に勝つ」(outperform)に引き上げた。Tiffanyは中国でCartierに次ぐ2番目に贅沢なジュエリーブランドで、店舗数を見ると、Tiffanyの中国での30店舗はCartierの38店舗より少ない。Windal氏は、「Tiffanyは大中華地域の拡張度が競争者と比較して小さく、香港・マカオの消費が弱く、大陸経済の見通しが不確実な環境の下で、かえって優位になっている」と述べた。

Burberryの反応は速く、2015年度には中国で10店舗を閉鎖し、2016年度には5店舗前後を閉鎖する見通しだ。Burberryは最新四半期の財務報告書で、(2015)下半期、高利益市場の崩壊に伴い、中国の消費者の消費能力が低下していることを見たと明らかにした。Burberryは5月に慎重なコメントを出した後、株価は3カ月で12%下落した。

LVMHグループは中国市場で最も早い受益者で、売上高は年々2桁増加している。現在、グループは中国市場が過度に飽和し、販売成長が減速していると主張している。Pradaは2014年の売上高の低下の主な原因を中国市場の不振に帰結した。Gucciは最近、中国で大幅に値下げし、販売の遅れで溜まった在庫を整理している。