남극 전자상거래: 업적 이 탄탄 하 게 성장 하여 산업 체인 의 업 그 레이 드 를 추진한다.

사건: 2019 년 에 회사 본사 의 권한 수여 브랜드 제품 의 판매 규 모 는 30.5.59 억 위안 에 달 했 고 동기 대비 48.9% 증가 했다. 영업 수입 은 39.07 억 위안 을 실현 하고 동기 대비 + 16.5% 이다. 모회사 에 속 하 는 순이익 은 12.06 억 위안 으로 동기 대비 + 3.6% 이다.회사 본사 의 영업 수입 은 13.97 억 위안 으로 동기 대비 + 34.7% 귀 모 순이익 은 25.08 억 위안 으로 동기 대비 + 8.3% 이다.최신 형 소비 산업 체인 서비스 업 체, 선두 적 우위 가 뚜렷 하 다.

　　2019 년 에 회사 본사 에서 권한 을 수 여 받 은 브랜드 의 G뮤 직 비디오 는 30.5.59 억 위안 에 달 했 고 동기 대비 48.9% 증가 했다. 온라인 점포 의 수량 은 5800 개 에 달 했 고 권한 수여 공급 업 체 / 대리 판매상 은 1113 / 4513 개 에 달 했다.메 인 브랜드 인 남극 사람들 은 전자상거래 채널 을 위주 로 하고 선도 적 인 소비 품 브랜드 로 2019 년 에 G뮤 직 비디오 는 271.38 억 위안 으로 동기 대비 52.86% 증가 했다.남극 전자상거래 가 풍부 한 점포 자원 을 쌓 아 판매 단의 규모 효율 이 지속 적 으로 방출 된다. (1) 구 매 전환 율 이 비교적 높다. 2019 년 알 리 채널 에서 3.35 억 건 을 판 매 했 고 결제 연인원 은 288 억 명 을 넘 었 다. 속옷 류 는 알 리 의 월 평균 전환 율 이 20.28% 이다. (2) 대형 상점 의 상품 확장 과 마 케 팅 장점 이 뚜렷 하 다. 2019 년 에 남극 사람들의 공식 플래그 십 스토어 SKU 는 6500 개 로 동기 대비 35. 4.2% 증가 했다.GM 뮤 직 비디오 는 동기 대비 10.7.0.2% 증 가 했 고 직접 홍보 비 는 GMV 비례 에서 0.87% 를 차지 했다. 작년 같은 시기 에 직접 홍보 비 는 약 1.0.4% 로 동기 대비 16.35% 감소 했다. (3) 비교 우위 품목 의 시장 점유 율 이 계속 높 아 졌 다. '여자 속옷 / 남자 속옷 / 홈 웨 어' 알 리 G뮤 직 비디오 는 64.95 억 위안 으로 동기 대비 39.47% 를 차 지 했 고 시 점유 율 은 8.42% 로 동기 대비 7.73% 증가 했다. '침구' G뮤 직 비디오 는 35.03 억 위안 으로 동기 대비 + 5.59% 를 차지 했다.시 점유 율 은 8.03% 로 동기 대비 2.1.6% 상승 했다. 두 종목 의 판매 규 모 는 모두 업계 1 위 를 차지 했다. (4) 판매 규모 가 고속도로 증가 했다. 2019 년 에 알 리 / 경 동 / 많이 / 품질 관리 회 채널 의 GM 뮤 직 비디오 는 각각 20. 3.17 / 46.82 / 39. 65 / 14. 45 억 위안 으로 동기 대비 39.1.3% / 31.50% / 124.89% / 200. 35% 로 각 채널 에서 모두 선두 플랫폼 에서 주가 지수 가 높 아 졌 다.공급 체인 에 있어 남극 전자상거래 가 데이터 센다 이 공장 을 통 해 정확 한 생산 과 재 고 를 최적화 시 켜 더욱 높 은 회전 을 실현 했다. 2019 년 에 회사 가 320 개의 공장 을 조사 하고 13 개의 제3자 품질 검사 기구 와 전략 적 합작 을 하여 제품 통제 화면 을 지속 적 으로 최적화 했다.남극 전자상거래 가 산업 체인 서비스 업 체 를 만들어 공급 체인 합작 파트너 를 산업 업그레이드 시 키 는 것 은 C2M 의 주요 수익 목표 이다.

브랜드 권한 수여 수입 이 안정 적 으로 증가 하고 경영 효율 이 최적화 된다.

2019 년 에 회사 의 영업 수입 은 39.07 억 위안 으로 동기 대비 16.5% 증가 했다.회사 의 본사 수입 은 13 억 97 만 위안 으로 동기 대비 34.7% 증 가 했 고 본사 의 화폐 화 율 은 4.6% 이 며 브랜드 권한 수여 서비스 수입 은 13 억 06 만 위안 으로 동기 대비 39.9% 증 가 했 으 며 통화 화 율 은 4.3% 로 하락 세 는 둔화 되 었 다.모 바 일 인터넷 마 케 팅 업무 수입 은 25.08 억 위안 으로 동기 대비 8.3% 증가 했다.2019 년 에 현대 서비스업 의 순 이익률 은 92.69% 에 달 했 고 동기 대비 0.69% 하락 했다. 모 바 일 인터넷 업무 의 순 이익률 은 8.3.3% 로 동기 대비 0.0.4% 하락 했다.비용 측면 에서 볼 때 판매 / 관리 / 연구 개발 비용 은 동기 대비 6.54% / 41.62% / 14.56% 증 가 했 고 판매 비 율 은 3.0% 로 동기 대비 0.3% 를 최적화 했다. 관리 비 율 은 2.1% 이 고 동기 대비 0.4% 올 랐 다. 주로 업무 확장, 인원 증가 에 해당 하 는 임금, 사무실 빌딩 임대 와 부동산 전기 비용 증가, 연구 개발 비 율 은 1.1% 로 동기 대비 안정 적 이다.규모 효과 가 경영 효율 의 안정 적 인 향상 을 추진 하 다.

본 부의 이윤 이 지속 적 으로 증가 하여 현금 흐름 이 대폭 개선 되 었 다.

2019 년 에 회 사 는 귀모 순이익 을 12 억 06 만 위안 으로 동기 대비 36.0% 증 가 했 고 상장 회사 주주 에 속 하 는 비 경상 손익 을 공제 하 는 순이익 11.48 억 위안 을 실현 하여 동기 대비 36.5% 증가 했다.회사 본사 의 순이익 은 10.95 억 위안 으로 동기 대비 44.4% 증가 했다. 2016 - 2019 년 회사 본사 의 순 금 리 는 각각 57.8% / 68.0.2% / 73.2% / 78.4% 로 수익 능력 이 지속 적 으로 안정 적 으로 향상 되 고 산업 체인 서비스 업 체 의 우수 성 이 지속 적 으로 확인 되 었 다.시간 상호 연합 2019 년 에 순이익 1 억 1000 만 위안 을 실현 하고 그 해 1 억 3200 만 위안 의 실적 공약 보다 낮 았 다. 2016 - 2019 년 의 누적 이윤 4 억 2000 만 위안, 합병 재결 성과 약속 이 실현 되 었 고 시간 상호 연 결 된 상업 명예 에 대한 보상 과 감소 준 비 를 하지 않 아 도 된다.2019 년 에 회 사 는 수리 업무 규 모 를 줄 이 고 이에 대응 하 는 수금 관 리 를 강화 하 며 수리 업 무 는 미수 금 이 동기 대비 85. 45% 감소 해 야 한다.회사 의 경영 현금 유동 액 은 12. 55 억 위안 으로 동기 대비 127.59% 증가 했다. 그 중에서 본부 의 경영 현금 흐름 은 10. 78 억 위안 으로 동기 대비 86.18% 증 가 했 고 시간 이 서로 연 결 된 것 은 1. 77 억 위안 으로 마이너스 에서 정비례 를 실현 했다.

　투자 제안: 브랜드 권한 수여 선두, 실적 이 안정 적 으로 성장 하고 산업 체인 의 업 그 레이 드 를 추진한다.

남극 전자상거래 업 체 는 전자상거래 채널 을 위주 로 하고 브랜드 권한 수여 핵심 업무 수입 규모 와 이윤 성장 이 안정 적 이 며 C2M 산업 체인 의 업그레이드 에 있어 관건 적 인 역할 을 한다. 2019 년 에 회 사 는 데이터 최적화, 채널 확장, 데이터 부 존, 제품 제어 등 분야 에서 경쟁 우 위 를 계속 확 고 히 했다. 속옷, 침구 등 우세 품류 시장 점유 율 이 한층 높 아 졌 다.2020 년 에 회 사 는 점차적으로 새로운 제품 을 출시 하여 전자상거래 방송 에 응 하고 가게 방송 과 인터넷 홍 매 니 지 먼 트 업 무 를 적극적으로 발전 시 킬 것 이다.2020 - 2022 년 에 남극 전자상거래 의 영업 수입 은 46.86 / 57.25 / 69.12 억 위안 으로 대응 하 는 성장 속 도 는 19.95% / 22.16% / 20.74% 로 예상 되 며, 귀 모 순이익 은 12.65 / 14.83 / 17.25 억 위안 으로 전년 대비 4.89% / 17.22% / 16.31% 증가 했다.

리 스 크 알림: (1) 구조 브랜드 / 품종 의 행렬 이 막 히 고 브랜드 의 영향력 이 떨 어 지 며 서비스 비용 율 과 수입 이 하락 했다. (2) 관리 업무 풍 제어 능력 이 부족 하여 대량의 악성 부채 가 발생 하고 현금 흐름 이 악화 되 었 다. (3) 채널 의 확장 이 원활 하지 않 고 아 리 플랫폼 에 지나치게 의존 하 며 권한 을 수 여 받 은 G뮤 직 비디오 의 증가 속도 가 대폭 느 려 졌 다.